Baidu के स्टॉक ने हाल ही में हांगकांग ट्रेडिंग में 7% से अधिक की छलांग लगाई, रिपोर्ट सामने आने के बाद कि इसकी AI चिप सहायक कंपनी कुनलुनक्सिन शहर में 50 बिलियन डॉलर की शुरुआती सार्वजनिक पेशकश के लिए तैयारी कर रही है। यदि यह सौदा सफल होता है, तो यह इस दशक में एशिया में सबसे बड़े तकनीकी आईपीओ में से एक होगा और पश्चिमी एआई चिप दिग्गजों के लिए घरेलू विकल्प बनाने के लिए चीन के आक्रामक प्रयास का संकेत देगा। यह कदम तब आया है जब बीजिंग ने अमेरिकी निर्यात प्रतिबंधों के बीच सेमीकंडक्टर आत्मनिर्भरता को दोगुना कर दिया है।
Baiduहांगकांग में सूचीबद्ध शेयरों में सोमवार के शुरुआती कारोबार में 7% से अधिक की उछाल आई, जब रिपोर्ट सामने आई कि इसकी एआई चिप इकाई कुनलुनक्सिन शहर में 50 अरब डॉलर की ब्लॉकबस्टर प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश की तैयारी कर रही है। सीएनबीसी. चौंका देने वाला मूल्यांकन कुनलुनक्सिन को विश्व स्तर पर सबसे मूल्यवान स्टैंडअलोन एआई चिप कंपनियों में से एक के रूप में स्थापित करेगा और चीन की घरेलू सेमीकंडक्टर महत्वाकांक्षाओं पर एक प्रमुख दांव का प्रतिनिधित्व करता है।
समय इससे अधिक रणनीतिक नहीं हो सकता। चूंकि अमेरिकी निर्यात प्रतिबंध चीन की अत्याधुनिक वस्तुओं तक पहुंच को बाधित कर रहे हैं NVIDIA और एएमडी जीपीयू, बीजिंग ने घरेलू विकल्पों में अरबों डॉलर खर्च किए हैं। कुनलुनक्सिन, जिसे Baidu ने 2021 में एक स्वतंत्र इकाई के रूप में स्थापित किया, एआई त्वरक को विशेष रूप से प्रशिक्षण और अनुमान कार्यभार के लिए अनुकूलित डिजाइन करता है – बिल्कुल वही चिप्स जो चीनी तकनीकी दिग्गजों को अपने बड़े भाषा मॉडल और स्वायत्त ड्राइविंग सिस्टम को शक्ति देने के लिए चाहिए।
Baidu ने आधिकारिक तौर पर IPO योजना की पुष्टि नहीं की है, लेकिन बाज़ार की प्रतिक्रिया बहुत कुछ कहती है। हांगकांग के निवेशक स्पष्ट रूप से कुनलुनक्सिन को चीन की एआई बुनियादी ढांचे की पहेली का एक महत्वपूर्ण हिस्सा मानते हैं। कंपनी के चिप्स पहले से ही Baidu के एर्नी बॉट और अपोलो ऑटोनॉमस ड्राइविंग प्लेटफॉर्म को शक्ति प्रदान करते हैं, जिससे इसे वास्तविक दुनिया में तैनाती की साख मिलती है, जिसकी नए स्टार्टअप में कमी है।
$50 बिलियन पर, कुनलुनक्सिन का मूल्यांकन इसके आधे के करीब पहुंच जाएगा एएमडीराजस्व का एक अंश उत्पन्न करने के बावजूद, वर्तमान बाजार पूंजीकरण। यह प्रीमियम एआई चिप की मांग के लिए बड़े पैमाने पर विकास अनुमान और चीनी अधिकारियों द्वारा सेमीकंडक्टर स्वतंत्रता पर दिए गए रणनीतिक महत्व दोनों को दर्शाता है। विश्लेषकों का अनुमान है कि अकेले चीन का एआई चिप बाजार 2028 तक सालाना 30 अरब डॉलर तक पहुंच सकता है, जो आज लगभग 8 अरब डॉलर है।
प्रतिस्पर्धी परिदृश्य भयंकर है. कुनलुनक्सिन का सामना कैम्ब्रिकॉन टेक्नोलॉजीज जैसे घरेलू प्रतिद्वंद्वियों से है, जो 2020 में शंघाई में सार्वजनिक हुई थी, और होराइजन रोबोटिक्स, जिसने हाल ही में 5 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर ताजा फंडिंग जुटाई थी। सभी डेटा केंद्रों के लिए प्रशिक्षण चिप्स और स्मार्टफोन और स्वायत्त वाहनों जैसे किनारे के उपकरणों के लिए अनुमान चिप्स में हिस्सेदारी हासिल करने की होड़ में हैं।
लेकिन कुनलुनक्सिन के फायदे भी हैं। Baidu के सॉफ़्टवेयर स्टैक के साथ गहन एकीकरण का मतलब है कि इसके चिप्स को बड़े पैमाने पर वास्तविक AI वर्कलोड पर युद्ध-परीक्षण किया जाता है। कंपनी की दूसरी पीढ़ी के कुनलुन चिप्स कथित तौर पर तुलनीय एनवीडिया समाधानों की तुलना में कम बिजली का उपयोग करते हुए कुछ एआई कार्यों पर प्रतिस्पर्धी प्रदर्शन प्रदान करते हैं, हालांकि स्वतंत्र बेंचमार्क दुर्लभ हैं।
हांगकांग लिस्टिंग स्थल जानबूझकर है। वर्षों की नियामकीय कार्रवाई के बाद निवेशकों को अमेरिकी लिस्टिंग से दूर कर दिया गया है, चीनी तकनीकी कंपनियां घर के करीब रहते हुए अंतरराष्ट्रीय पूंजी तक पहुंच बनाए रखने के लिए तेजी से हांगकांग या दोहरी लिस्टिंग को प्राथमिकता दे रही हैं। हांगकांग का स्टॉक एक्सचेंज विशेषीकृत कंपनियों के लिए लिस्टिंग आवश्यकताओं में ढील के साथ आक्रामक रूप से तकनीकी आईपीओ को बढ़ावा दे रहा है।
फिर भी, कुनलुनक्सिन की लाभप्रदता की राह के बारे में सवाल बने हुए हैं। एआई चिप विकास के लिए भारी अनुसंधान एवं विकास खर्च की आवश्यकता होती है, और कंपनी को विनिर्माण बाधाओं का सामना करना पड़ता है क्योंकि यह फाउंड्रीज़ पर निर्भर है टीएसएमसी जो स्वयं उन्नत प्रक्रिया नोड्स पर अमेरिकी प्रौद्योगिकी प्रतिबंधों के अधीन हैं। कुनलुनक्सिन के चिप्स कथित तौर पर पुरानी 7-नैनोमीटर प्रक्रियाओं पर निर्मित होते हैं, जिससे उनकी तुलना में प्रदर्शन सीमित हो जाता है NVIDIAके नवीनतम 5nm और 4nm डिज़ाइन।
निवेशक इस बात पर नजर रखेंगे कि क्या कुनलुनक्सिन केवल नीति-संचालित घरेलू प्राथमिकता से लाभ उठाने के बजाय शुद्ध तकनीकी योग्यता के आधार पर प्रतिस्पर्धा करने का स्पष्ट रास्ता प्रदर्शित कर सकता है। आईपीओ प्रॉस्पेक्टस, जब आएगा, तो राजस्व वृद्धि, Baidu से परे ग्राहक एकाग्रता और विनिर्माण रोडमैप के बारे में महत्वपूर्ण विवरण प्रकट करना चाहिए।
के लिए Baiduइस मूल्यांकन पर कुनलुनक्सिन को अलग करने से एआई बुनियादी ढांचे में वर्षों के निवेश की पुष्टि होगी और संभावित रूप से शेयरधारकों के लिए अरबों मूल्य अनलॉक होंगे। अधिग्रहण और साझेदारी के लिए मुद्रा प्राप्त करते समय मूल कंपनी संभवतः एक महत्वपूर्ण हिस्सेदारी बरकरार रखेगी।
व्यापक निहितार्थ यह है कि चीन का एआई चिप क्षेत्र तेजी से परिपक्व हो रहा है। अमेरिकी प्रतिबंधों के प्रति रक्षात्मक प्रतिक्रिया के रूप में जो शुरू हुआ वह एक वास्तविक प्रतिस्पर्धी खतरे में विकसित हो रहा है, कुनलुनक्सिन, कैम्ब्रिकॉन और होराइजन जैसी कंपनियां विश्वसनीय विकल्प बना रही हैं जो अंततः कुछ क्षेत्रों में पश्चिमी प्रभुत्व को चुनौती दे सकती हैं। 50 बिलियन डॉलर का प्रश्न यह है कि क्या वे पहले प्रदर्शन अंतर को पाट सकते हैं NVIDIA और अन्य लोग अपनी बढ़त को और भी आगे बढ़ाते हैं।
कुनलुनक्सिन का संभावित $50 बिलियन का आईपीओ सिर्फ एक और तकनीकी पेशकश नहीं है – यह अपने एआई भाग्य को नियंत्रित करने के चीन के दृढ़ संकल्प के बारे में एक बयान है। निवेशकों के लिए, यह सामान्य एनवीडिया-एएमडी-इंटेल तिकड़ी के बाहर एआई चिप युद्धों पर सीधे दांव लगाने का एक दुर्लभ मौका दर्शाता है। लेकिन असली परीक्षा रोड शो का प्रचार फीका पड़ने के बाद आती है: क्या कुनलुनक्सिन यह साबित कर सकता है कि वह ऐसे चिप्स का निर्माण कर रहा है जो केवल नीतिगत समर्थन के अलावा प्रदर्शन और अर्थशास्त्र पर भी जीत हासिल करते हैं? इसका उत्तर यह तय करेगा कि क्या चीन की सेमीकंडक्टर महत्वाकांक्षाएं रक्षात्मक गिरावट बनी रहेंगी या एआई युग में एक वास्तविक प्रतिस्पर्धी शक्ति बन जाएंगी। राजस्व संख्या और ग्राहक विविधता के लिए आईपीओ फाइलिंग को बारीकी से देखें – यहीं सच्चाई छिपी है।
