स्पेसएक्स अगले महीने एक ब्लॉकबस्टर आईपीओ की ओर अग्रसर है, और वॉल स्ट्रीट इस बारे में कानाफूसी बंद नहीं कर सकता कि आगे क्या होगा: के साथ विलय टेस्ला. एलोन मस्क के करीबी लोगों और उद्योग के अंदरूनी सूत्रों से बात करने के अनुसार सीएनबीसीरॉकेट निर्माता की सार्वजनिक शुरुआत मस्क के साम्राज्य को एक कॉर्पोरेट छतरी के नीचे मजबूत करने के लिए मंच तैयार कर सकती है। यह अटकलें महज दो साल पहले की तुलना में एक नाटकीय बदलाव का प्रतीक हैं, जब यह विचार दूर की कौड़ी लगता था। अब, स्पेसएक्स का स्टारलिंक राजस्व सालाना 12 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया है और टेस्ला अपने अगले विकास अध्याय की तलाश में है, गणित समझ में आने लगा है।
स्पेसएक्स अभी-अभी एसईसी के साथ अपनी एस-1 फाइलिंग छोड़ी है, और तकनीकी दुनिया सार्वजनिक बाजारों में रॉकेट कंपनी के रास्ते के अलावा और भी बहुत कुछ के बारे में चर्चा कर रही है। उद्योग विशेषज्ञों और एलोन मस्क के करीबी लोगों से बात करते हुए सीएनबीसीआईपीओ किसी बड़ी चीज़ की प्रस्तावना हो सकता है: पूर्ण विलय टेस्ला.
अटकलें कहीं से नहीं आ रही हैं. स्पेसएक्स एक जोखिम भरे एयरोस्पेस स्टार्टअप से नकदी पैदा करने वाली मशीन में तब्दील हो गया है, जिसका श्रेय काफी हद तक स्टारलिंक की विस्फोटक वृद्धि को जाता है। उपग्रह इंटरनेट प्रभाग अब सालाना 12 बिलियन डॉलर से अधिक का राजस्व प्राप्त करता है, जिससे कंपनी को आवर्ती राजस्व प्रवाह मिलता है जो पारंपरिक रॉकेट लॉन्च को एक अतिरिक्त हलचल की तरह बनाता है। इस दौरान, टेस्ला जैसे-जैसे ईवी बाजार परिपक्व हो रहा है और पुराने वाहन निर्माताओं और चीनी प्रतिद्वंद्वियों से प्रतिस्पर्धा तेज हो रही है, अपने अगले कार्य की तलाश कर रहा है।
दोनों कंपनियों को सलाह देने वाले एक निवेश बैंकर ने पिछले सप्ताह एक निजी ब्रीफिंग के दौरान विश्लेषकों को बताया, “तालमेल को नजरअंदाज करना असंभव होता जा रहा है।” “टेस्ला को अपने स्वायत्त वाहन नेटवर्क के लिए स्टारलिंक की आवश्यकता है। स्पेसएक्स को उपग्रह उत्पादन को बढ़ाने के लिए टेस्ला की विनिर्माण विशेषज्ञता की आवश्यकता है। मस्क वर्षों से चुपचाप संचालन को एकीकृत कर रहा है।”
सिलिकॉन वैली में विलय की चर्चा महीनों से चल रही है, लेकिन आईपीओ फाइलिंग ने इसमें उबाल ला दिया है। स्पेसएक्स के प्रॉस्पेक्टस से पता चलता है कि कंपनी ने पिछले साल 15 बिलियन डॉलर का राजस्व अर्जित किया और ऑपरेटिंग मार्जिन 25% तक पहुंच गया – यह संख्या किसी भी सीएफओ को ललचाने पर मजबूर कर देगी। उससे तुलना करें टेस्ला का ऑटोमोटिव व्यवसाय, जो मार्जिन दबाव का सामना कर रहा है क्योंकि यह बाजार हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए कीमतों में कटौती करता है, और रणनीतिक तर्क जगह पर काम करना शुरू कर देता है।
वॉल स्ट्रीट का ध्यान वास्तव में प्रौद्योगिकी ओवरलैप पर है। टेस्ला का पूर्ण स्व-ड्राइविंग प्रणाली बड़े पैमाने पर डेटा ट्रांसफर पर निर्भर करती है जो प्रत्यक्ष उपग्रह कनेक्टिविटी से लाभान्वित हो सकती है। स्पेसएक्स का स्टारशिप निर्माण प्रक्रिया तेजी से पुनरावृत्ति और ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लिए टेस्ला के दृष्टिकोण से काफी हद तक उधार लेती है। दोनों कंपनियां पहले से ही इंजीनियरिंग प्रतिभा साझा करती हैं, कर्मचारी नियमित रूप से हॉथोर्न और ऑस्टिन के बीच घूमते रहते हैं।
मस्क की कई कंपनियों का समर्थन करने वाले एक उद्यम पूंजीपति ने कहा, “हमने इस प्लेबुक को पहले अन्य मस्क उद्यमों के साथ देखा है।” “बोरिंग कंपनी ने टेस्ला साइड प्रोजेक्ट के रूप में शुरुआत की। न्यूरालिंक के रोबोटिक्स टेस्ला के ऑटोमेशन कार्य पर बहुत अधिक निर्भर हैं। वह इन परस्पर जुड़े पारिस्थितिकी तंत्रों का निर्माण करता है, और अंततः, कॉर्पोरेट संरचनाएं परिचालन वास्तविकता को पकड़ लेती हैं।”
दोनों कंपनियों में हाल के घटनाक्रमों को देखते हुए यह समय विशेष रूप से दिलचस्प है। स्पेसएक्स स्टारलिंक के माध्यम से इन-फ्लाइट वाई-फाई प्रदान करने के लिए अमेरिकन एयरलाइंस के साथ एक बड़ा अनुबंध हासिल किया है, जो आवासीय इंटरनेट से परे उपग्रह नेटवर्क की व्यावसायिक व्यवहार्यता को प्रदर्शित करता है। टेस्लाइस बीच, एक नए वाहन प्लेटफ़ॉर्म की योजना के बारे में संकेत दे रहा है जो वर्तमान में सड़क पर मौजूद किसी भी चीज़ से “मौलिक रूप से अलग” होगा – ऐसी भाषा जिसे कुछ विश्लेषक एयरोस्पेस-ग्रेड सामग्री और डिज़ाइन सिद्धांतों को शामिल करने के रूप में व्याख्या करते हैं।
हालाँकि, हर कोई इस बात से सहमत नहीं है कि विलय का कोई मतलब है। अविश्वास संबंधी चिंताएँ बड़ी हैं, विशेष रूप से कॉर्पोरेट एकीकरण पर बिडेन प्रशासन के आक्रामक रुख को देखते हुए। एक संयुक्त स्पेसएक्स-टेस्ला इकाई परिवहन, अंतरिक्ष पहुंच और वैश्विक संचार में महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे को नियंत्रित करेगी – इस तरह की एकाग्रता जो आम तौर पर नियामक जांच को आकर्षित करती है। सांस्कृतिक टकराव का भी सवाल है. स्पेसएक्स सरकारी निगरानी में एक रक्षा ठेकेदार की तरह काम करता है, जबकि टेस्ला तेजी से आगे बढ़ने और चीजों को तोड़ने में माहिर है।
लेकिन वित्तीय इंजीनियरिंग की संभावनाएं लुभावनी हैं। स्टॉक स्वैप के रूप में संरचित एक विलय, स्पेसएक्स शेयरधारकों को पारंपरिक आईपीओ के बिना तरलता तक पहुंचने की अनुमति देगा, जबकि टेस्ला को उच्च-विकास वाले अंतरिक्ष क्षेत्र में एक्सपोज़र मिलेगा। बातचीत से परिचित लोगों के अनुसार, निवेश बैंक हफ्तों से चुपचाप संस्थागत निवेशकों को सौदे की संरचना पेश कर रहे हैं।
आईपीओ रोड शो अगले सप्ताह शुरू होगा, और आप शर्त लगा सकते हैं कि प्रत्येक प्रस्तुति में टेस्ला के बारे में प्रश्न पूछे जाएंगे। स्पेसएक्स अधिकारियों को ध्यान भटकाने के लिए प्रशिक्षित किया गया है, लेकिन बाजार पहले से ही इस संभावना पर विचार कर रहा है। स्पेसएक्स फाइलिंग के बाद घंटों के कारोबार में टेस्ला का स्टॉक 6% उछल गया, जबकि विकल्प व्यापारी साल के अंत से पहले औपचारिक घोषणा पर दांव लगाते हुए कॉल स्प्रेड पर दांव लगा रहे हैं।
मस्क स्वयं विशेष रूप से रहस्यमय बने हुए हैं, उन्होंने अटकलों के जवाब में एक्स (पूर्व में ट्विटर) पर केवल एक रॉकेट इमोजी पोस्ट किया है। लेकिन जो लोग उनके साथ मिलकर काम करते हैं, उनका कहना है कि वह अपने अंदरूनी दायरे के साथ अलग-अलग परिदृश्यों में युद्ध कर रहे हैं। सवाल यह नहीं है कि क्या वह अपने साम्राज्य को मजबूत करना चाहता है – सवाल यह है कि क्या वह नियामक लड़ाई शुरू किए बिना सौदा कर सकता है जो वर्षों तक चल सकती है।
एक बात निश्चित है: स्पेसएक्स आईपीओ सिर्फ एक रॉकेट कंपनी को सार्वजनिक करने से कहीं अधिक है। यह संभावित रूप से कॉर्पोरेट शतरंज के उच्च-दांव वाले खेल में शुरुआती कदम है जो कई उद्योगों को नया आकार दे सकता है। चाहे वह मर्ज किए गए मस्ककॉर्प के साथ समाप्त हो या वॉल स्ट्रीट की कल्पना बनी रहे, अगले कुछ महीने जंगली होने वाले हैं।
स्पेसएक्स आईपीओ वॉल स्ट्रीट को एक ऐसे सवाल पर विचार करने के लिए मजबूर कर रहा है जो एक बार पूरी तरह से काल्पनिक लगता था: क्या होगा जब मस्क के दो मुकुट रत्न एक हो जाएंगे? परिचालन तालमेल वास्तविक है, वित्तीय तर्क सम्मोहक है, और रणनीतिक समय दोनों कंपनियों की जरूरतों के साथ पूरी तरह से मेल खाता है। लेकिन इस परिमाण के विलय को पूरा करने के लिए विनियामक खदान क्षेत्रों, शेयरधारक चिंताओं और एक रॉकेट निर्माता को एक कार निर्माता के साथ एकीकृत करने की जटिल जटिलता पर ध्यान देने की आवश्यकता होगी। अभी के लिए, यह अटकल ही बनी हुई है – भले ही यह अच्छी तरह से सूचित है और दिन पर दिन जोर पकड़ती जा रही है। देखें कि स्पेसएक्स अपने आईपीओ की कीमत कैसे तय करता है और अंतिम प्रॉस्पेक्टस में कौन सी भाषा दिखाई देती है। वे विवरण हमें बताएंगे कि क्या यह गंभीर कॉर्पोरेट रणनीति है या सिर्फ एक और मस्क बुखार का सपना है।
