एक साल से अधिक समय से बाजार पर हावी रही एआई स्टॉक रैली में बाधा आ सकती है। दो प्रमुख ईटीएफ अधिकारी एक बड़े रोटेशन का संकेत दे रहे हैं क्योंकि फेडरल रिजर्व दर में कटौती से बाजार के उपेक्षित कोनों में तरलता वापस आ गई है। यह बदलाव मैग्निफिसेंट 7 तकनीकी दिग्गजों में भारी रूप से केंद्रित पोर्टफोलियो को नया आकार दे सकता है।
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस शेयरों के साथ बाजार के प्रेम संबंध में दरार दिख रही है, और दो अनुभवी फंड प्रबंधकों को लगता है कि वे जानते हैं कि ऐसा क्यों है। एस्टोरिया पोर्टफोलियो एडवाइजर्स के सीईओ जॉन डेवी के अनुसार, हम बुनियादी बदलाव के शुरुआती चरण देख रहे हैं क्योंकि तरलता भूले हुए बाजार क्षेत्रों में वापस आ गई है।
डेवी ने बताया, “फेड ने पिछले साल दरों में चार बार कटौती की थी। वे पहले भी दो बार दरों में कटौती कर चुके हैं। वे फिर से कटौती करने जा रहे हैं, चाहे दिसंबर हो या जनवरी।” सीएनबीसी का ईटीएफ एज इस सप्ताह। “ऐतिहासिक रूप से जब भी फेड ब्याज दरों में कटौती करता है, आमतौर पर वह एक नए चक्र का मोड़ होता है। बाजार नेतृत्व चुपचाप बदलता रहता है।”
संख्याएँ उनकी थीसिस का समर्थन करती हैं। जबकि NVIDIA और बाकी मैग्नीफिसेंट 7 ने सुर्खियां बटोरीं, उभरते बाजारों ने पिछले छह महीनों में चुपचाप 17% की वृद्धि की है। इसी अवधि में औद्योगिक स्टॉक 9% ऊपर हैं। ये आकर्षक एआई नाटक नहीं हैं जो 2024 में हावी रहे, लेकिन वे गंभीर धन को आकर्षित कर रहे हैं क्योंकि संस्थागत निवेशक सिलिकॉन वैली से परे मूल्य की तलाश कर रहे हैं।
एआई एकाग्रता व्यापार पर सवाल उठाने वाले डेवी अकेले नहीं हैं। ईटीएफ-जारीकर्ता लायनशेयर की सीईओ सोफिया मैसी ने बाजार की सुरंग दृष्टि के बारे में समान चिंता व्यक्त की। उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि विश्लेषकों को इस बात का अंदाजा है कि एआई हमारी अर्थव्यवस्था में कितना मूल्य जोड़ेगी। मुझे नहीं लगता कि हम वास्तव में अभी तक समझ पाए हैं कि विभिन्न कंपनियों के बीच इसका क्या असर होगा।”
संदेह एक महत्वपूर्ण क्षण में आता है। शानदार 7 – सेब, वीरांगना, मेटा, NVIDIA, माइक्रोसॉफ्ट, टेस्लाऔर वर्णमाला – अब कुल का लगभग एक-तिहाई प्रतिनिधित्व करते हैं एस एंड पी 500. डॉट-कॉम युग के बाद से एकाग्रता का वह स्तर नहीं देखा गया है, और यह पोर्टफोलियो प्रबंधकों को परेशान कर रहा है।
“हम संरचनात्मक रूप से उच्च मुद्रास्फीति की दुनिया में रह रहे हैं। फेड दरों में कटौती कर रहा है, आप केवल सात शेयरों में इतना जोखिम क्यों लेना चाहते हैं?” डेवी ने पूछा। उनकी कंपनी “वैश्विक संतुलित दृष्टिकोण” की वकालत कर रही है – एआई पर दोगुना करने के बजाय भौगोलिक और क्षेत्रों में दांव फैलाना।
इस रोटेशन वार्ता का समय संयोग नहीं है। बाजार नेतृत्व में ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण मोड़। जब उधार लेना सस्ता हो जाता है, तो पैसा पहले से नापसंद संपत्तियों की ओर प्रवाहित होता है। वैल्यू स्टॉक फिर से आकर्षक दिखने लगे हैं। अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों पर दोबारा नज़र डालें। एआई बूम के दौरान काम करने वाले “जोखिम-रहित” व्यापार अचानक खत्म हो गए लगते हैं।
