Xiaomi ने अपने घटते स्टॉक मूल्य पर $321 मिलियन का नुकसान किया। चीनी टेक दिग्गज ने शुक्रवार को HK$2.5 बिलियन बायबैक कार्यक्रम की घोषणा की, जिसमें साल-दर-साल 8% की गिरावट के बाद शेयरों में 2% की बढ़ोतरी हुई, जिससे निवेशक चिंतित हैं। लेकिन पुनर्खरीद – इसी तरह के कदमों की श्रृंखला में Xiaomi की नवीनतम – तब आती है जब कंपनी को मेमोरी चिप की बढ़ती कमी, क्रूर ईवी मूल्य युद्ध और निराशाजनक वितरण लक्ष्यों से बढ़ती प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है, जो सुझाव देते हैं कि वित्तीय इंजीनियरिंग गहरे परिचालन संघर्षों को छुपा सकती है।
Xiaomi के स्टॉक को शुक्रवार की सुबह झटका लगा, लेकिन 2% उछाल को बदलाव समझने की गलती न करें। बीजिंग स्थित टेक दिग्गज ने घोषणा की कि वह HK$2.5 बिलियन मूल्य के शेयरों को वापस खरीद रही है – लगभग $321 मिलियन – जो कि कुछ गंभीर क्रॉसविंड्स को नेविगेट करने वाली कंपनी के लिए एक परिचित प्लेबुक बन रहा है। हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में गुरुवार देर रात दाखिल की गई फाइलिंग के अनुसार, खुले बाजार में पुनर्खरीद 23 जनवरी से शुरू हो रही है और 2026 की शुरुआत के बाद से शेयरों में 8% से अधिक की गिरावट के बाद निवेशकों का विश्वास बढ़ाने का एक और प्रयास है।
बायबैक के साथ यह Xiaomi का पहला रोडियो नहीं है। कंपनी ने केवल दस दिन पहले 13 जनवरी को HK$152 मिलियन में 4 मिलियन शेयर खरीदे, जो हाल के वर्षों में पुनर्खरीद के एक पैटर्न का हिस्सा था। लेकिन आलोचकों का तर्क है कि स्टॉक बायबैक केवल हाथ की वित्तीय चालाकी है – जो नीचे टूटा है उसे ठीक किए बिना शेयर की कीमतों को बढ़ाना। वह नकदी कर्मचारी मुआवजे, कारखाने के विस्तार, या उस तरह के नवाचार के लिए इस्तेमाल की जा सकती थी जो स्टॉक को प्रभावित करने वाली वास्तविक समस्याओं का समाधान कर सकता था।
और वे समस्याएँ तेजी से बढ़ती जा रही हैं। मेमोरी चिप की बढ़ती कमी Xiaomi के स्मार्टफोन व्यवसाय में मार्जिन को कम कर रही है, जो अभी भी कंपनी के लिए एक मुख्य राजस्व स्तंभ है। मॉर्निंगस्टार के वरिष्ठ इक्विटी विश्लेषक डैन बेकर का कहना है कि कमी के कारण पहले से ही स्मार्टफोन निर्माताओं के लिए मार्जिन में कमी आई है, कई उद्योग पूर्वानुमानकर्ताओं ने अपने स्मार्टफोन आउटलुक को कम कर दिया है। स्थिति और भी बदतर होती जा रही है क्योंकि चिप निर्माता उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स पर एआई अनुप्रयोगों की भारी मेमोरी मांगों को प्राथमिकता दे रहे हैं।
काउंटरप्वाइंट रिसर्च के वरिष्ठ विश्लेषक इवान लैम स्पष्ट रूप से कहते हैं – 2026 न केवल Xiaomi के लिए बल्कि पूरे बोर्ड में चीनी मूल उपकरण निर्माताओं के लिए चुनौतीपूर्ण होने वाला है। उन्होंने बताया कि घरेलू एंड्रॉइड प्लेयर्स चिप की कमी के प्रति सबसे अधिक असुरक्षित रहते हैं, क्योंकि मेमोरी निर्माता क्षमता को एआई बूम की ओर मोड़ना जारी रखते हैं। इससे स्मार्टफोन निर्माता बढ़ती कीमतों के कारण घटती आपूर्ति को लेकर संघर्ष कर रहे हैं, ठीक यही परिदृश्य सकल मार्जिन को कम करता है।
