एआई गोल्ड रश अपनी पहली बड़ी गति को प्रभावित कर सकता है। अप्रैल के बाद से टेक स्टॉक अपने सबसे खराब सप्ताह का अनुभव कर रहे हैं, जैसे एआई डार्लिंग्स पलान्टिर 11% नीचे और आकाशवाणी 9% की गिरावट, यह संकेत देती है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस निवेश में वॉल स्ट्रीट का विश्वास डगमगा सकता है। लगातार भारी एआई खर्च के बावजूद बिकवाली आ रही है मेटा और माइक्रोसॉफ्टइस बारे में गंभीर सवाल उठा रहा है कि क्या बाजार की एआई उम्मीदें वास्तविकता से आगे निकल गई हैं।
एआई उत्साह जिसने तकनीकी शेयरों को पूरे वर्ष उच्च रिकॉर्ड करने के लिए प्रेरित किया है, बस एक वास्तविकता जांच में आ गया है। नैस्डैक कम्पोजिट इस सप्ताह 3% की गिरावट आई है, जो अप्रैल में राष्ट्रपति ट्रम्प के टैरिफ बम के कारण बाज़ारों में गिरावट आने के बाद से इसका सबसे खराब प्रदर्शन है। वॉल स्ट्रीट जर्नल. लेकिन इस बार, यह व्यापार युद्ध नहीं है जो निवेशकों को डरा रहा है – यह इस बारे में संदेह बढ़ रहा है कि क्या एआई निवेश अपने आसमान छूते मूल्यांकन तक रह सकते हैं। यह नरसंहार विशेष रूप से उन कंपनियों के लिए क्रूर था जो वॉल स्ट्रीट की एआई प्रिय रही हैं। पलान्टिरडेटा एनालिटिक्स कंपनी, जो एआई-संचालित सरकारी अनुबंधों का पर्याय बन गई है, ने इस सप्ताह अपने स्टॉक मूल्य में 11% की गिरावट देखी। आकाशवाणी 9% की गिरावट के साथ भी बहुत पीछे नहीं था क्योंकि निवेशकों ने डेटाबेस दिग्गज की एआई परिवर्तन कहानी पर सवाल उठाया था। यहां तक की NVIDIAएआई चिप्स का निर्विवाद राजा, एआई बुनियादी ढांचे की दौड़ में अपनी प्रमुख स्थिति के बावजूद 7% की गिरावट के साथ बिकवाली से बच नहीं सका। इस सप्ताह की गिरावट विशेष रूप से यह बताती है कि यह कमाई के मौसम के ठीक बाद आई है मेटा और माइक्रोसॉफ्ट अपनी एआई व्यय प्रतिबद्धताओं को दोगुना कर दिया। दोनों कंपनियों ने संकेत दिया कि वे एआई विकास और बुनियादी ढांचे में और भी अधिक अरबों निवेश करने की योजना बना रही हैं, फिर भी उनके शेयरों में लगभग 4% की गिरावट आई है। यह इस साल की शुरुआत से बिल्कुल विपरीत है, जब इसी तरह की एआई खर्च की घोषणाओं ने तकनीकी शेयरों को उछाल दिया था। क्रेसेट कैपिटल के जैक एबलिन ने बताया, “मूल्यांकन बढ़ा हुआ है।” वॉल स्ट्रीट जर्नल. “थोड़ी सी बुरी खबर को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया जाता है, और अच्छी खबर सुई को हिलाने के लिए पर्याप्त नहीं है क्योंकि उम्मीदें पहले से ही बहुत अधिक हैं।” यह भावना अभी एआई शेयरों के सामने आने वाली मुख्य चुनौती को दर्शाती है। एआई वादे से प्रेरित एक साल के विस्फोटक लाभ के बाद, निवेशक इस बात का सबूत मांगना शुरू कर रहे हैं कि ये बड़े निवेश वास्तविक मुनाफे में तब्दील होंगे। “एआई सब कुछ बदल देगा” कथन के प्रति बाजार का धैर्य कमजोर होता दिख रहा है। व्यापक आर्थिक पृष्ठभूमि भी मदद नहीं कर रही है। चल रही सरकारी शटडाउन, उपभोक्ता भावना में गिरावट, और तकनीकी क्षेत्र में व्यापक छंटनी प्रतिकूल परिस्थितियां पैदा कर रही है जिससे भविष्य की एआई क्षमता के आधार पर प्रीमियम मूल्यांकन को उचित ठहराना कठिन हो गया है। लेकिन यह उल्लेखनीय है कि कम तकनीकी-भारी एसएंडपी 500 और डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज को उतनी बुरी तरह नुकसान नहीं हुआ, और उनमें क्रमशः 1.6% और 1.2% की गिरावट आई। इससे पता चलता है कि बिकवाली सामान्य बाजार निराशावाद को प्रतिबिंबित करने के बजाय विशेष रूप से एआई-भारी कंपनियों को लक्षित कर रही है। यह विचलन इस बात पर प्रकाश डालता है कि एआई निवेश थीसिस कितनी केंद्रित हो गई है। मुट्ठी भर कंपनियों ने वॉल स्ट्रीट के अधिकांश एआई उत्साह को अवशोषित कर लिया है, जिससे भावना में बदलाव होने पर वे विशेष रूप से कमजोर हो जाती हैं। इस साल एआई बुनियादी ढांचे पर 20 बिलियन डॉलर खर्च करने के बावजूद, अपने एआई निवेश का मुद्रीकरण करने के लिए हालिया संघर्ष, चुनौती का उदाहरण है। कंपनी के रियलिटी लैब्स डिवीजन में लगातार पैसा बर्बाद हो रहा है, जबकि इसके एआई चैटबॉट्स और टूल्स ने अभी तक सार्थक राजस्व धाराएं उत्पन्न नहीं की हैं। इसी प्रकार, बड़े पैमाने पर OpenAI साझेदारी और Azure AI सेवाएँ, तकनीकी रूप से प्रभावशाली होते हुए भी, लाभ मार्जिन में कमी कर रही हैं क्योंकि कंपनी AI अपनाने पर सब्सिडी देती है। एआई बुल्स के लिए विशेष रूप से चिंता की बात यह है कि यह बिकवाली खराब एआई समाचार के कारण नहीं हो रही है – यह लगातार एआई प्रगति के बावजूद हो रही है। कंपनियां अभी भी मजबूत एआई अपनाने वाले मेट्रिक्स, सफल मॉडल क्षमताओं और विस्तारित उपयोग के मामलों की रिपोर्ट कर रही हैं। फिर भी निवेशक तेजी से पूछ रहे हैं: यह सारा नवोन्मेष कमाई में कब दिखना शुरू होगा? उत्तर मायने रखता है क्योंकि यह निर्धारित करेगा कि इस सप्ताह की गिरावट एक स्वस्थ सुधार है या व्यापक एआई मोहभंग की शुरुआत है। यदि कंपनियां आने वाली तिमाहियों में अपने एआई निवेश से स्पष्ट आरओआई प्रदर्शित नहीं कर पाती हैं, तो मौजूदा संदेह एआई शेयरों से पूरी तरह पीछे हटने का कारण बन सकता है। फिलहाल, बाजार मांग कर रहा है कि एआई कंपनियां केवल प्रभावशाली प्रौद्योगिकी डेमो और महत्वाकांक्षी रोडमैप के बजाय राजस्व वृद्धि और लाभ मार्जिन जैसे पारंपरिक मेट्रिक्स के माध्यम से अपनी योग्यता साबित करें।
