डायमेंशन कैपिटल ने हाल ही में $800 मिलियन का तीसरा फंड बंद किया है, जो 18 महीने पहले जुटाए गए $500 मिलियन के दूसरे फंड से 60% अधिक है। आक्रामक धन उगाहने की गति विशिष्ट वीसी वृद्धि से कुछ बड़ा संकेत देती है – यह एक शर्त है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता और कठिन विज्ञान की टक्कर दवा की खोज से लेकर सामग्री इंजीनियरिंग तक सब कुछ नया रूप देने वाली है। एक कंपनी के लिए जो केवल चार साल पुरानी है, इस बढ़ोतरी का आकार और गति आपको बताती है कि स्मार्ट मनी को लगता है कि अगले दशक में कहां सफलता मिलेगी।
आयाम पूंजी तेजी से आगे बढ़ रहा है, और संख्याएँ इसे साबित करती हैं। कंपनी ने हाल ही में अपना तीसरा फंड $800 मिलियन पर पूरा किया है, जो कि बमुश्किल 18 महीने पहले फंड II के लिए जुटाए गए $500 मिलियन से 60% अधिक है। संदर्भ के लिए, अधिकांश उद्यम कंपनियाँ धन उगाहने के बीच 2-3 साल तक प्रतीक्षा करती हैं। आयाम स्टार्टअप गति पर काम कर रहा है, और बिल्कुल यही मुद्दा है।
फर्म ने केवल चार साल पहले एक थीसिस के साथ लॉन्च किया था जो देखने में लगभग स्पष्ट लग रहा था: कृत्रिम बुद्धिमत्ता सिर्फ सॉफ्टवेयर को अनुकूलित नहीं करेगी, यह मौलिक रूप से हमारे विज्ञान करने के तरीके को बदल देगी। बेहतर ऐप्स बनाने का विज्ञान नहीं, बल्कि वास्तविक कठिन विज्ञान – जीव विज्ञान, रसायन विज्ञान, भौतिकी, सामग्री। वह प्रकार जिसके लिए प्रयोगशालाओं और पीएचडी और वर्षों की रोगी पूंजी की आवश्यकता होती है।
उस धैर्य का प्रतिफल किसी की अपेक्षा से अधिक तेजी से मिल रहा है। सीमित साझेदार बड़े चेक लिख रहे हैं क्योंकि पोर्टफोलियो कंपनियां पसंद करती हैं चाय की खोज मॉडल कार्यों को सिद्ध कर रहे हैं। चाय प्रोटीन संरचनाओं की भविष्यवाणी करने और दवा की खोज में तेजी लाने के लिए एआई का उपयोग करती है, जिस तरह की कम्प्यूटेशनल जीव विज्ञान एक दशक पहले विज्ञान कथा की तरह लगती थी। अब यह सिर्फ अच्छा निवेश है।
धन उगाहने का माहौल अपनी कहानी खुद बताता है। जबकि पारंपरिक बायोटेक फंड विस्तारित समयसीमा और द्विआधारी परिणामों के साथ संघर्ष करते हैं, एआई-विज्ञान संकर बायोटेक-स्तर के प्रभाव के साथ तकनीकी-स्तरीय मूल्यांकन को आकर्षित कर रहे हैं। आयाम सही जगह पर बैठता है, और एलपी इसे जानते हैं। के अनुसार टेकक्रंचकंपनी का नवीनतम वाहन अपने पूर्ववर्तियों की तुलना में काफी तेजी से बंद हुआ, जिससे पता चलता है कि आपूर्ति की तुलना में मांग अधिक है।
क्या बदल गया? दो चीजें लगभग एक साथ हुईं. सबसे पहले, बड़े भाषा मॉडल ने साबित किया कि एआई केवल पैटर्न मिलान ही नहीं, बल्कि जटिल तर्क कार्यों को भी संभाल सकता है। दूसरा, कम्प्यूटेशनल शक्ति की लागत इतनी कम हो गई कि लाखों आणविक सिमुलेशन चलाना आर्थिक रूप से व्यवहार्य हो गया। वे दोनों ताकतें ठीक उसी समय टकराईं जब डायमेंशन अपना पहला फंड जुटा रहा था।
प्रतिस्पर्धी परिदृश्य में तेजी से भीड़ बढ़ रही है। पारंपरिक जीवन विज्ञान निवेशक एआई विशेषज्ञता जोड़ने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, जबकि शुद्ध तकनीकी वीसी विज्ञान पक्ष को समझने के लिए पीएचडी की नियुक्ति कर रहे हैं। आयाम का लाभ यह है कि इसकी शुरुआत दोनों से हुई। फर्म के साझेदारों में पूर्व वैज्ञानिक शामिल हैं जो वास्तव में समझते हैं कि प्रभावशाली दिखने वाले सॉफ़्टवेयर की तुलना में कम्प्यूटेशनल जीवविज्ञान को क्या सफलता मिलती है।
सौदे का आकार बढ़ने पर वह विशेषज्ञता अधिक मायने रखती है। एआई-साइंस स्टार्टअप के लिए प्रारंभिक चरण नियमित रूप से $20-50 मिलियन तक पहुंच रहे हैं, जो क्षेत्र सीरीज बी कंपनियों के लिए आरक्षित हुआ करता था। $800 मिलियन का वॉर चेस्ट डायमेंशन को उन दौरों का नेतृत्व करने और जब कंपनियां अपने प्लेटफ़ॉर्म को साबित करती हैं तो आक्रामक तरीके से आगे बढ़ने की जगह देती हैं।
लेकिन इस सारे उत्साह में एक जोखिम भी छिपा है। एआई-संचालित दवा खोज को अभी भी वास्तविक दवाओं का उत्पादन करना है जो वास्तविक मनुष्यों में काम करती हैं। कम्प्यूटेशनल सामग्री विज्ञान को अभी भी बड़े पैमाने पर सामग्री का निर्माण करने की आवश्यकता है। एआई भाग सॉफ़्टवेयर गति से आगे बढ़ सकता है, लेकिन विज्ञान भाग हठपूर्वक भौतिक बना हुआ है। आयाम शर्त लगा रहा है कि यह दोनों समयसीमाओं को पाट सकता है।
फर्म की पोर्टफोलियो रणनीति उस वास्तविकता को दर्शाती है। दर्जनों शुरुआती दांवों पर पूंजी लगाने के बजाय, डायमेंशन उन कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करता है जो गहरी वैज्ञानिक विशेषज्ञता के साथ मालिकाना एआई मॉडल को जोड़ती हैं। एक चतुर एल्गोरिदम होना पर्याप्त नहीं है – आपको ऐसे शोधकर्ताओं की आवश्यकता है जो यह समझें कि कुछ प्रोटीन इस तरह से क्यों मुड़ते हैं, या क्यों कुछ सामग्री तनाव के तहत अप्रत्याशित रूप से व्यवहार करती हैं।
एलपी अनिवार्य रूप से एक थीसिस में खरीद रहे हैं कि अगला Moderna या अगली उन्नत सामग्री की सफलता पारंपरिक अनुसंधान एवं विकास प्रयोगशालाओं से नहीं आएगी। यह उन स्टार्टअप्स से आएगा जो वैज्ञानिक अनुसंधान को डेटा समस्या के रूप में मानते हैं, न कि केवल एक प्रयोगात्मक समस्या के रूप में। $800 मिलियन का फंड आकार बताता है कि संस्थागत निवेशकों का मानना है कि थीसिस त्वरित समयसीमा पर गंभीर पूंजी लगाने के लिए पर्याप्त है।
समय सही लग रहा है. ओपनएआई, गूगल डीपमाइंड, और मेटा सभी एआई मॉडल पर जोर दे रहे हैं जो वैज्ञानिक अवधारणाओं के बारे में तर्क दे सकते हैं। इस बीच, कम्प्यूटेशनल बिजली सस्ती और अधिक सुलभ होती जा रही है। डायमेंशन उन स्टार्टअप्स का समर्थन करने के लिए तैनात है जो उन प्लेटफ़ॉर्म की प्रगति को विशिष्ट वैज्ञानिक सफलताओं में बदल देते हैं।
आगे क्या होगा यह तय होगा कि धन उगाहने की यह गति उचित थी या सिर्फ उत्साह। यदि डायमेंशन की पोर्टफोलियो कंपनियां अगले 3-5 वर्षों में एफडीए-अनुमोदित दवाओं या व्यावसायिक रूप से व्यवहार्य सामग्रियों का उत्पादन शुरू कर देती हैं, तो फर्म फंड IV को और भी बड़े आकार में जुटाएगी। यदि विज्ञान एआई के सुझाव से अधिक समय लेता है, तो एलपी को याद हो सकता है कि बायोटेक निवेश में पारंपरिक रूप से धैर्य की आवश्यकता क्यों होती है।
डायमेंशन कैपिटल की $800 मिलियन की बढ़ोतरी केवल एक फर्म के बड़े होने के बारे में नहीं है – यह एक संकेत है कि संस्थागत धन का मानना है कि एआई उद्यम पैमाने और उद्यम गति पर वैज्ञानिक अनुसंधान को नया आकार देगा। केवल 18 महीनों के बाद फंड आकार में 60% की बढ़ोतरी से पता चलता है कि थीसिस साबित होने पर एलपी अपनी प्रतिबद्धताओं में तेजी लाने के इच्छुक हैं। लेकिन असली परीक्षा आगे आती है: क्या एआई-संचालित विज्ञान कंपनियां उतनी ही तेजी से सफल उत्पाद वितरित कर सकती हैं जितनी तेजी से वे सफल फंडिंग राउंड बढ़ा रही हैं। यदि वे ऐसा कर सकते हैं, तो डायमेंशन की आक्रामक धन उगाहने की गति बाद में रूढ़िवादी दिखेगी। यदि विज्ञान सॉफ़्टवेयर द्वारा सुझाए गए समय से अधिक समय लेता है, तो यह क्षण वास्तविकता के पुन: स्थापित होने से पहले एआई-विज्ञान उत्साह के चरम को चिह्नित कर सकता है।
