एआई कंपनियों के सार्वजनिक होने के द्वार खुल रहे हैं और उद्योग जगत के नेताओं का कहना है कि हम केवल शुरुआत देख रहे हैं। रेज़र के सीईओ मिन-लिआंग टैन ने गुरुवार को सीएनबीसी को बताया कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता फर्मों के ब्लॉकबस्टर आईपीओ तकनीकी परिदृश्य की एक परिभाषित विशेषता बन जाएंगे, यह टिप्पणी स्पेसएक्स द्वारा तैयार की जा रही है जो इतिहास में सबसे बड़ी सार्वजनिक पेशकशों में से एक हो सकती है। यह समय संयोग नहीं है – निजी बाज़ार के वर्षों के विकास के बाद, AI कंपनियाँ अंततः सार्वजनिक निवेशकों का सामना करने के लिए तैयार हैं।
एआई उद्योग को बड़े पैमाने पर सार्वजनिक बाजार में पदार्पण मिलने वाला है। Razer सीईओ मिन-लियांग टैन ने गुरुवार सुबह अपनी साहसिक भविष्यवाणी के साथ हलचल मचा दी कि एआई कंपनियों की ब्लॉकबस्टर सार्वजनिक पेशकश एक बार की घटना नहीं होगी, बल्कि तकनीकी परिदृश्य की एक ‘स्थायी विशेषता’ होगी।
टैन की टिप्पणियाँ सीएनबीसी एक महत्वपूर्ण क्षण पर उतरें। स्पेसएक्सहालांकि, यह पूरी तरह से एक एआई कंपनी नहीं है, लेकिन इसके विशाल मूल्यांकन और इसके संचालन में अंतर्निहित एआई सिस्टम को देखते हुए यह तकनीकी आईपीओ के लिए एक चुनौती बन गई है। एलोन मस्क के नेतृत्व वाले अंतरिक्ष उद्यम की आगामी लिस्टिंग को उच्च-विकास वाली तकनीकी कंपनियों में निवेशकों की भूख के लिए एक लिटमस टेस्ट के रूप में देखा जा रहा है, जो स्टार्टअप की पिछली पीढ़ियों की तुलना में कहीं अधिक समय तक निजी रही हैं।
जो बात टैन की टिप्पणियों को विशेष रूप से उल्लेखनीय बनाती है वह है समय। वर्षों से, एआई कंपनियों ने उद्यम पूंजी पर कब्जा कर लिया है, जैसी कंपनियों के साथ ओपनएआईएंथ्रोपिक, और अनगिनत अन्य लोग निजी रहते हुए अरबों डॉलर जुटा रहे हैं। अब हिसाब-किताब बदल रहा है. सार्वजनिक बाज़ार, नकदी से भरपूर और विकास शेयरों की अगली पीढ़ी के लिए भूखे, अंततः एआई व्यवसायों की कीमत तय करने के लिए तैयार हैं – और वे व्यवसाय जोखिम उठाने के लिए तैयार दिखाई देते हैं।
2023 और 2024 को परिभाषित करने वाला आईपीओ सूखा टूट रहा है। मामले से परिचित सूत्रों का कहना है कि कई एआई-केंद्रित कंपनियां सार्वजनिक लिस्टिंग के लिए अंतिम चरण की तैयारी में हैं, हालांकि अधिकांश समय की घोषणा करने के लिए तैयार नहीं हैं। स्पेसएक्स आईपीओ से कंपनी का मूल्य 200 बिलियन डॉलर से अधिक होने की उम्मीद है, यह तुरंत अब तक की सबसे बड़ी तकनीकी पेशकशों में से एक बन जाएगा और दबी हुई मांग की लहर को खोल सकता है।
लेकिन यह सिर्फ एक मेगा-लिस्टिंग के बारे में नहीं है। टैन के दृष्टिकोण से Razer – एक कंपनी जो 2017 में हांगकांग में सार्वजनिक हुई और जिसने आईपीओ बाजार को विकसित होते देखा है – उसका महत्व है। गेमिंग हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर कंपनी ने एआई को अपने उत्पादों में तेजी से एकीकृत किया है, जिससे टैन को अग्रिम पंक्ति की सीट मिल गई है कि एआई अर्थशास्त्र वास्तव में बड़े पैमाने पर कैसे काम करता है।
निवेशक यह सवाल नहीं पूछ रहे हैं कि क्या एआई कंपनियां प्रचार पैदा कर सकती हैं, बल्कि यह है कि क्या वे स्थायी मुनाफा कमा सकती हैं। यही असली परीक्षा है जिसका इन आईपीओ को सामना करना पड़ेगा। सोशल मीडिया और मोबाइल कंपनियों की पिछली पीढ़ी के विपरीत, जो स्पष्ट उपयोगकर्ता मेट्रिक्स और विज्ञापन राजस्व मॉडल के साथ सार्वजनिक हुईं, एआई कंपनियां अभी भी अपने व्यावसायिक मामलों को साबित कर रही हैं। कुछ शुद्ध-प्ले इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियां हैं जो कंप्यूट और मॉडल एक्सेस बेचती हैं। अन्य लोग AI को मौजूदा सॉफ़्टवेयर श्रेणियों में एम्बेड कर रहे हैं। दृष्टिकोणों की विविधता का मतलब है कि सार्वजनिक बाजारों को एआई छतरी के नीचे विभिन्न प्रकार के व्यवसायों के लिए आरामदायक मूल्य निर्धारण प्राप्त करने की आवश्यकता होगी।
बाजार की स्थितियां भी सहयोग कर रही हैं। टेक शेयरों ने अपने 2022 के न्यूनतम स्तर से वापसी की है, और विकास की कहानियों की भूख वापस आ गई है। NVIDIA 2023 से 2025 तक हावी रहने वाली रैली ने साबित कर दिया कि निवेशक एआई एक्सपोज़र के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार हैं। इसने कंपनियों के लिए आकर्षक मूल्यांकन पर सार्वजनिक होने का एक अवसर तैयार किया है।
टैन जो संकेत दे रहा है वह यह है कि यह विंडो जल्दी बंद नहीं होगी। ‘अभी शुरुआत’ से पता चलता है कि वह संरचनात्मक कारणों को देखते हैं कि एआई आईपीओ क्यों आते रहेंगे – एक संक्षिप्त खिड़की नहीं जो तुरंत बंद हो जाए। इसका मतलब यह हो सकता है कि एआई में उद्यम पूंजी की अधिकता, जहां दर्जनों यूनिकॉर्न ने आसमान छूती निजी वैल्यूएशन पर पैसा जुटाया है, को आखिरकार बाहर निकलने का रास्ता मिल जाएगा। इसका मतलब यह भी हो सकता है कि सार्वजनिक बाजारों को एआई अर्थशास्त्र में एक क्रैश कोर्स मिलने वाला है, जिसमें सभी अस्थिरताएं शामिल हैं।
स्पेसएक्स लिस्टिंग परीक्षण मामला होगा। यदि इसकी कीमतें अच्छी हैं और कारोबार बढ़ता है, तो उम्मीद करें कि कैलेंडर एआई आईपीओ घोषणाओं से भर जाएगा। यदि यह लड़खड़ाता है, तो कंपनियां दूसरी विंडो का इंतजार कर सकती हैं। लेकिन टैन के विश्वास से पता चलता है कि उद्योग के अंदरूनी सूत्रों का मानना है कि बुनियादी बातें निरंतर आईपीओ गतिविधि का समर्थन करने के लिए हैं, भले ही कोई एकल पेशकश कैसा प्रदर्शन करती हो।
एआई उद्योग अपने सार्वजनिक बाजार युग में प्रवेश कर रहा है, और यदि टैन का अनुमान सही है, तो हम इन कंपनियों को वित्तपोषित और मूल्यवान बनाने के तरीके में एक बुनियादी बदलाव देखने वाले हैं। स्पेसएक्स आईपीओ माहौल तैयार करेगा, लेकिन असली कहानी यह है कि क्या दर्जनों एआई कंपनियां इसका अनुसरण कर सकती हैं और साबित कर सकती हैं कि उनके बिजनेस मॉडल सार्वजनिक जांच के दायरे में हैं। निवेशकों के लिए, यह चिप्स और क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर से परे एआई बूम से सीधे संपर्क पाने का मौका है। कंपनियों के लिए, यह यह दिखाने का समय है कि प्रचार टिकाऊ अर्थव्यवस्था में तब्दील होता है। किसी भी तरह, आईपीओ बाजार और अधिक दिलचस्प होने वाला है।
