स्पेसएक्स के आईपीओ में एलन मस्क एक जोखिम कारक हैं

स्पेसएक्स आईपीओ यहां है, और यह सिर्फ एक ऐतिहासिक सार्वजनिक पेशकश से कहीं अधिक है जो एलोन मस्क को दुनिया का पहला खरबपति बना सकता है। यह और भी तरीकों का खुलासा करता है जिसमें एलोन मस्क की कंपनियां एक-दूसरे के साथ बातचीत करती हैं और ओवरलैप करती हैं, पैसे को ऐसे तरीकों से इधर-उधर करती हैं जिन पर नज़र रखना अक्सर मुश्किल होता है।

यह उन तरीकों से स्पष्ट है जो स्पष्ट भी हैं और कम भी। “टेस्ला” के लिए CTRL-F खोज से 87 परिणाम मिलते हैं, xAI का 356 बार और X का 267 बार उल्लेख होता है। यहां तक ​​कि बोरिंग कंपनी (7 बार) और न्यूरालिंक (3) का भी कुछ उल्लेख मिलता है। रॉकेट लॉन्च और इंटरप्लेनेटरी इच्छाओं के इसके 330 पृष्ठों में, आप उन तरीकों के नेटवर्क का पता लगा सकते हैं जिनमें मस्क की कंपनियां एक-दूसरे के साथ व्यवहार करती हैं।

यह इस बात से भी स्पष्ट है कि मस्क की कंपनियाँ अन्य मस्क कंपनियों में शेयरधारक हैं, और इस प्रक्रिया में उनके भाग्य आपस में जुड़ रहे हैं। फॉर्म एस-1 फाइलिंग के आधार पर, टेस्ला के पास स्पेसएक्स के क्लास ए कॉमन स्टॉक के लगभग 19 मिलियन शेयर हैं, जो कुल बकाया स्टॉक का 1 प्रतिशत से भी कम है। इसके बाद xAI में टेस्ला की हिस्सेदारी को SpaceX शेयरों में बदल दिया गया एलन मस्क ने अपनी AI कंपनी का अपनी अंतरिक्ष कंपनी में विलय कर दिया फरवरी में.

आईपीओ से यह भी पता चलता है कि स्पेसएक्स ने “टेस्ला से निर्माता द्वारा सुझाए गए खुदरा मूल्य पर” 131 मिलियन डॉलर मूल्य का साइबरट्रक खरीदा है। ए ब्लूमबर्ग इस साल की शुरुआत में आई रिपोर्ट में बताया गया था कि स्पेसएक्स ने 2025 की चौथी तिमाही में 1,279 साइबरट्रक खरीदे थे, लेकिन आईपीओ से पता चलता है कि उसने शायद इससे कुछ अधिक खरीदा है। जैसा Electrek टिप्पणियाँइन खरीदारी के बिना, साइबरट्रक पंजीकरण संख्या में साल दर साल गिरावट होने की संभावना है।

टेस्ला के मेगापैक, कंपनी की विशाल स्थिर भंडारण बैटरी, का उपयोग चरम मांग के दौरान मेम्फिस, टीएन में स्पेसएक्स के कोलोसस I और II डेटा केंद्रों को स्थिर करने के लिए किया जाता है। रॉकेट कंपनी ने 2024 और 2025 में टेस्ला से 697 मिलियन डॉलर मूल्य के मेगापैक खरीदे।

मस्क की बोरिंग कंपनी के साथ स्पेसएक्स का रिश्ता तुलना में कहीं अधिक विचित्र है। टनलिंग उद्यम ने स्पेसएक्स को कार्यालय पट्टे के रूप में लगभग $1.2 मिलियन का भुगतान किया है। और स्पेसएक्स ने बोरिंग कंपनी के लिए बैस्ट्रॉप, टेक्सास में अपने मुख्यालय में एक सुरंग खोदने के लिए लगभग 1 मिलियन डॉलर खर्च किए।

इस साल की शुरुआत में मस्क की एआई कंपनी एक्सएआई के साथ विलय के बाद स्पेसएक्स का मूल्य 1.25 ट्रिलियन डॉलर हो गया था, जो एक्स, पूर्व में ट्विटर का भी मालिक है। इस गठजोड़ का मतलब है कि निवेशक ऐतिहासिक रूप से उच्च कीमत पर खरीदारी करेंगे – लेकिन मस्क ने खुद के लिए और स्पेसएक्स के लिए भी बड़ी कीमत पर कंपनियों का विलय किया। फाइलिंग से पता चला कि रॉकेट कंपनी ने 2025 में अपने पूंजीगत व्यय का लगभग 60 प्रतिशत xAI, या लगभग 20 बिलियन डॉलर की ओर निर्देशित किया। परंतु जैसे टेकक्रंच टिप्पणियाँएक्सएआई को पिछले साल राजस्व पर अरबों डॉलर का नुकसान हुआ जो साल दर साल केवल 22 प्रतिशत बढ़ा।

सार्वजनिक होने पर, कंपनियों को अपने जोखिम कारकों को सूचीबद्ध करने की आवश्यकता होती है, इस धारणा के तहत कि निवेशकों को अपना पैसा लगाने से पहले कोठरी में सभी कंकालों के बारे में पता होना चाहिए। स्पेसएक्स के लिए, सबसे बड़ा जोखिम भी सबसे बड़ी संपत्ति है: एलोन मस्क।

जबकि किसी भी कंपनी, विशेष रूप से स्पेसएक्स जैसी जटिल कंपनी से अपेक्षा की जाती है कि वह अपने एस-1 में जोखिम कारकों की एक लंबी सूची शामिल करेगी, स्पेसएक्स इस मायने में अद्वितीय है कि इसमें उसका अपना सीईओ शामिल है। फाइलिंग में स्पष्ट रूप से कहा गया है कि स्पेसएक्स “मिस्टर मस्क की निरंतर सेवाओं पर अत्यधिक निर्भर है,” यह देखते हुए कि उनका नेतृत्व, दूरदृष्टि और तकनीकी विशेषज्ञता कंपनी के भविष्य के लिए महत्वपूर्ण है।

मस्क के स्वामित्व वाली अन्य कंपनियों की तरह, स्पेसएक्स स्वीकार करता है कि मस्क हमेशा स्पेसएक्स पर 100 प्रतिशत केंद्रित नहीं होता है। और यह स्वीकार करता है कि मस्क के परस्पर विरोधी व्यवसाय किसी तरह से एक-दूसरे का नरभक्षण कर सकते हैं। टकराव की स्थिति उत्पन्न हो सकती है. और यदि वे ऐसा करते हैं, तो मस्क को ऐसा कुछ करने से “प्रतिबंधित” नहीं किया जाता है जो स्पेसएक्स सहित उनकी अन्य कंपनियों के साथ सीधे प्रतिस्पर्धा करता है।

भविष्य में एक ओर हमारे बीच, और दूसरी ओर श्री मस्क और उनके स्वामित्व वाली या उनसे संबद्ध संस्थाओं के बीच, अन्य बातों के अलावा, व्यावसायिक लेनदेन, संभावित प्रतिस्पर्धी व्यावसायिक गतिविधियों या अन्य अवसरों को लेकर हितों का टकराव उत्पन्न हो सकता है…। इसके अलावा, श्री मस्क और उनके स्वामित्व वाले या उनसे संबद्ध अन्य व्यवसाय अब या भविष्य में, प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, निवेश या व्यावसायिक अवसरों के लिए हमारे साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं।

एस-1 उन तरीकों की गणना करता है जिनसे मस्क की व्यापक उलझनों के परिणामस्वरूप स्पेसएक्स को वित्तीय नुकसान हो सकता है। कंपनी पूरी तरह से उनके नेतृत्व पर निर्भर है, और फिर भी उक्त नेतृत्व के परिणामस्वरूप बड़ा नुकसान हो सकता है। (देखें: 2025 में टेस्ला।)

उदाहरण के लिए, श्री मस्क वर्तमान में टेस्ला के टेक्नोकिंग और मुख्य कार्यकारी अधिकारी के रूप में कार्यरत हैं और न्यूरालिंक और द बोरिंग कंपनी सहित अन्य उभरते प्रौद्योगिकी उद्यमों में शामिल हैं। श्री मस्क पहले भी संयुक्त राज्य अमेरिका के राष्ट्रपति के वरिष्ठ सलाहकार के रूप में कार्य कर चुके हैं। इस तरह के किसी भी नुकसान या हमारे व्यवसाय में कम भागीदारी के परिणामस्वरूप हमारे व्यवसाय, वित्तीय स्थिति, संचालन के परिणाम और भविष्य की संभावनाओं पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है।

जोखिम और इनाम के बीच का खिंचाव पूरी फाइलिंग में एक चालू विषय है।

हम, श्री मस्क, और अन्य कंपनियाँ जिनसे श्री मस्क संबद्ध हैं, अक्सर मीडिया का भारी ध्यान आकर्षित करते हैं। श्री मस्क और उनके संबद्ध उद्यमों के कार्य और बयान, चाहे वे सीधे तौर पर हमसे संबंधित हों या नहीं, जनता का महत्वपूर्ण ध्यान आकर्षित कर सकते हैं और हमारी ओर जांच कर सकते हैं और संभावित रूप से हमारे व्यवसाय, ग्राहकों और नियामकों के साथ संबंधों या स्टॉक की कीमत पर सकारात्मक या नकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं।

ये वे कथन नहीं हैं जो आप अपनी औसत एस-1 फाइलिंग में पाते हैं, लेकिन स्पेसएक्स आपका विशिष्ट आईपीओ नहीं है। यदि स्पेसएक्स मंगल ग्रह पर “कम से कम” दस लाख निवासियों के साथ एक “स्थायी” कॉलोनी स्थापित करता है, तो मस्क अरबों कमा सकते हैं। वह एक बकवास चुंबक भी है जो स्पेसएक्स की प्रतिष्ठा को गंभीर नुकसान पहुंचा सकता है। मस्क की कंपनियाँ कारोबार करती हैं और फाइलिंग के अनुसार एक-दूसरे के साथ गहराई से उलझी हुई हैं। वे एक-दूसरे का सामान खरीदते हैं, रैम, एआई चिप्स और अन्य अति मूल्यवान घटकों के लिए एक-दूसरे से प्रतिस्पर्धा करते हैं जिनकी आपूर्ति लगातार कम होती जा रही है।

कभी-कभी, उसके शेयरधारक पीछे हट जाते हैं। 2024 में, कई टेस्ला शेयरधारकों ने मस्क पर यह दावा करते हुए मुकदमा दायर किया कि वह जानबूझकर प्रतिभा और संसाधनों को कंपनी से दूर ले जा रहे थे और इसे xAI की ओर निर्देशित कर रहे थे। वह मुकदमा अभी भी लंबित है।