एनवीडिया की ब्लॉकबस्टर कमाई रिपोर्ट द्वारा एआई इंफ्रास्ट्रक्चर पर जापानी समूह के बड़े दांव को मान्य करने के बाद टोक्यो ट्रेडिंग में सॉफ्टबैंक ग्रुप के शेयरों में 16% से अधिक की बढ़ोतरी हुई। यह उछाल इस बात पर प्रकाश डालता है कि कैसे आर्म होल्डिंग्स में सॉफ्टबैंक की नियंत्रण हिस्सेदारी इसे एआई चिप बूम के प्रमुख लाभार्थी के रूप में स्थापित करती है, आर्म के डिजाइन डेटा सेंटर प्रोसेसर को शक्ति प्रदान करते हैं जो एनवीडिया के जीपीयू के साथ काम करते हैं। निवेशक एआई क्रांति में सॉफ्टबैंक के अप्रत्यक्ष लेकिन आकर्षक प्रदर्शन के प्रति जागरूक हो रहे हैं।
सॉफ्टबैंक समूह बस निवेशकों को याद दिलाया कि इसे दुनिया का सबसे बड़ा तकनीकी दांव क्यों कहा जाता है। गुरुवार को टोक्यो के कारोबार में जापानी समूह के शेयरों में 16% से अधिक की बढ़ोतरी हुई, जिससे उत्साह की लहर दौड़ गई। NVIDIAकी नवीनतम कमाई रिपोर्ट ने वॉल स्ट्रीट की पहले से ही ऊंची उम्मीदों को ध्वस्त कर दिया।
आकस्मिक पर्यवेक्षकों के लिए यह संबंध तुरंत स्पष्ट नहीं है, लेकिन बाजार के अंदरूनी सूत्र इन दोनों कंपनियों को एक साथ जोड़ने वाले धागे को जानते हैं: आर्म होल्डिंग्सब्रिटिश चिप डिजाइन पावरहाउस जिसे सॉफ्टबैंक ने 2016 में निजी तौर पर ले लिया था और पिछले साल सार्वजनिक बाजारों में वापस लाया। सॉफ्टबैंक के पास अभी भी आर्म का लगभग 90% हिस्सा है, और वह हिस्सेदारी रातोंरात काफी अधिक मूल्यवान हो गई है।
एनवीडिया की कमाई न केवल अनुमानों से अधिक है – उन्होंने एआई कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे की अतृप्त मांग की एक तस्वीर भी चित्रित की है। डेटा सेंटर का राजस्व तीन अंकों की प्रतिशत दर पर चढ़ना जारी रखता है, और यहीं से आर्म तस्वीर में प्रवेश करता है। जबकि एनवीडिया जीपीयू बाजार पर हावी है जो एआई प्रशिक्षण और अनुमान को संभालता है, आर्म के चिप आर्किटेक्चर सीपीयू को शक्ति देते हैं जो उन सर्वरों को प्रबंधित करते हैं और वर्कफ़्लो को व्यवस्थित करते हैं। हाइपरस्केलर्स द्वारा बनाए जा रहे प्रत्येक एआई डेटा सेंटर को दोनों की आवश्यकता होती है।
गणित सीधा लेकिन शक्तिशाली है. जैसे-जैसे क्लाउड प्रदाता और उद्यम एआई क्षमताओं को तैनात करने की होड़ में हैं, वे सिर्फ एनवीडिया चिप्स नहीं खरीद रहे हैं। वे संपूर्ण सिस्टम बना रहे हैं जहां आर्म-आधारित प्रोसेसर बिजली प्रबंधन से लेकर नेटवर्क समन्वय तक सब कुछ संभालते हैं। प्रत्येक सर्वर रैक आर्म के लिए लाइसेंसिंग राजस्व और, विस्तार से, सॉफ्टबैंक की बैलेंस शीट के लिए परिसंपत्ति मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है।
सॉफ्टबैंक के संस्थापक मासायोशी सोन ने एआई को इस दशक की निर्णायक प्रौद्योगिकी पारी मानकर कंपनी की प्रतिष्ठा को दांव पर लगा दिया है। वेवर्क जैसे निवेशों के साथ कुछ हाई-प्रोफाइल बाधाओं के बाद, आर्म थीसिस अंततः शानदार तरीके से भुगतान कर रही है। कंपनी के विज़न फंड पोर्टफोलियो में दर्जनों एआई-केंद्रित स्टार्टअप शामिल हैं, लेकिन आर्म मुकुट रत्न बना हुआ है – पूरे एआई बिल्डआउट पर एक रॉयल्टी स्ट्रीम।
जो बात विशेष रूप से दिलचस्प है वह है समय। सॉफ्टबैंक ने अपनी शाखा की स्थिति नहीं बदली है, नए एआई सौदों की घोषणा नहीं की है, और कोई कंपनी-विशिष्ट समाचार जारी नहीं किया है। 16% पॉप शुद्ध भावना है – निवेशक इस पुष्टि के आधार पर सॉफ्टबैंक के मूल्य का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं कि एआई बुनियादी ढांचे के खर्च में कमी के कोई संकेत नहीं दिख रहे हैं। इस तरह के कदम से संकेत मिलता है कि महीनों के एआई प्रचार के बावजूद स्टॉक में अभी भी कितना संदेह भरा हुआ है।
रैली एआई आपूर्ति श्रृंखला से जुड़े एशियाई तकनीकी शेयरों में व्यापक पैटर्न को भी दर्शाती है। जबकि एनवीडिया सुर्खियां बटोरता है, एआई हार्डवेयर का समर्थन करने वाला पारिस्थितिकी तंत्र महाद्वीपों तक फैला हुआ है। आर्म दुनिया भर के चिप निर्माताओं को अपने डिज़ाइन का लाइसेंस देता है, जिससे एक गुणक प्रभाव पैदा होता है, जहां सॉफ्टबैंक को आर्म के प्रत्यक्ष राजस्व और निवेशकों द्वारा एआई-एक्सपोज़्ड कंपनियों को दिए गए बढ़ते मूल्यांकन गुणक दोनों से लाभ होता है।
विश्लेषक सॉफ्टबैंक के एआई एक्सपोजर के बारे में सावधानीपूर्वक आशावादी रहे हैं, लेकिन कई लोगों ने यह अनुमान नहीं लगाया कि बाजार कितनी तेजी से बिंदुओं को जोड़ेगा। एनवीडिया की कमाई ने उत्प्रेरक प्रदान किया – इस बात का प्रमाण कि एआई बुनियादी ढांचे का निवेश सट्टा नहीं है, बल्कि दुनिया की सबसे बड़ी तकनीकी कंपनियों के वास्तविक पूंजीगत व्यय का प्रतिनिधित्व करता है। जब माइक्रोसॉफ्ट, गूगल, अमेज़ॅन और मेटा सभी क्षमता निर्माण के लिए दौड़ रहे हैं, तो पिक्स और फावड़े बेचने वाली कंपनियां जीत जाती हैं।
निस्संदेह, जोखिम यह है कि सॉफ्टबैंक का मूल्यांकन निरंतर एआई उत्साह पर अत्यधिक निर्भर हो जाता है। यदि चिप की मांग नरम हो जाती है या एआई पूंजी व्यय स्थिर हो जाता है, तो स्टॉक उतनी ही तेजी से लाभ दे सकता है। लेकिन फिलहाल बेटे का लंबा गेम काम कर रहा है. उन्होंने अरबों शर्त लगाई कि आर्म अगले कंप्यूटिंग प्लेटफ़ॉर्म के लिए आवश्यक होगा, और एनवीडिया के नतीजे बताते हैं कि उन्होंने इसे सही कहा।
विविधीकरण ही सॉफ्टबैंक को प्योर-प्ले चिप कंपनियों से अलग करता है। बियॉन्ड आर्म, विज़न फंड केवल बुनियादी ढांचे के अलावा एआई अनुप्रयोगों का निर्माण करने वाली कंपनियों में भी हिस्सेदारी रखता है। यह एआई लहर के मुद्रीकरण के लिए कई रास्ते बनाता है, हालांकि आर्म सबसे मूल्यवान और तरल संपत्ति बनी हुई है।
निवेशक अब आने वाले हफ्तों में अपेक्षित आर्म के तिमाही नतीजों पर नजर रख रहे हैं। यदि एनवीडिया का डेटा सेंटर बूम त्वरित डिजाइन जीत और आर्म के लिए रॉयल्टी वृद्धि में तब्दील हो रहा है, तो सॉफ्टबैंक की रैली को चलने की गुंजाइश हो सकती है। मुख्य मीट्रिक यह होगा कि क्या आर्म की राजस्व वृद्धि समग्र एआई बुनियादी ढांचे के निर्माण के साथ तालमेल बिठा रही है या दूसरे क्रम के प्रभाव के रूप में पिछड़ रही है।
सॉफ्टबैंक की विस्फोटक रैली यह साबित करती है कि एआई गोल्ड रश में, केवल खनिक ही अमीर नहीं बन रहे हैं – बल्कि कंपनियों के पास वह बुनियादी ढांचा है जिसे हर किसी को बनाने की जरूरत है। आर्म में 90% हिस्सेदारी और एआई स्टार्टअप से भरे पोर्टफोलियो के साथ, सॉफ्टबैंक ने खुद को एआई इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च पर सबसे बड़े अप्रत्यक्ष नाटकों में से एक के रूप में स्थापित किया है। एनवीडिया की कमाई ने सिर्फ जीपीयू बाजार को मान्य नहीं किया; उन्होंने पुष्टि की कि पूरे एआई स्टैक में वास्तविक मांग देखी जा रही है, और टोल कलेक्टर बनने पर सॉफ्टबैंक का दांव बड़े पैमाने पर फायदेमंद साबित होने लगा है। अब सवाल यह है कि क्या आर्म के वास्तविक व्यावसायिक परिणाम कमाई की रिपोर्ट करते समय उत्साह को उचित ठहरा सकते हैं।
