बिग टेक के लिए, एआई में निवेश किया गया एक पैसा कमाया हुआ पैसा है… हो सकता है। अनिश्चित समय के बाद. निवेशकों को उम्मीद है.
पिछले सप्ताह कमाई कॉल पर, अमेज़ॅन, गूगल, माइक्रोसॉफ्ट और मेटा ने इस वर्ष पूंजीगत व्यय पर $350 बिलियन से अधिक की सूचना दी, या किसी कंपनी के भविष्य में लंबी अवधि का निवेश। चारों ने निवेशकों से कहा कि अगले साल यह संख्या और भी बढ़ने की उम्मीद है: माइक्रोसॉफ्ट ने कहा “उच्च”, अमेज़ॅन ने “वृद्धि”, Google ने “महत्वपूर्ण वृद्धि” और मेटा ने “उल्लेखनीय रूप से बड़ा”।
एक्लिप्स वीसी के पार्टनर और विकास प्रमुख जो फेथ के अनुसार, संभवतः अगले साल चार कंपनियों के लिए कुल मिलाकर $400 बिलियन से अधिक होगा।
इन कंपनियों का अब तक का निवेश पर रिटर्न अपारदर्शी है। समर्पित एआई कंपनियां इस बीच नकदी की कमी से जूझ रही हैं: कथित तौर पर ओपनएआई प्रभावित हुआ है $12 बिलियन इस गर्मी में वार्षिक राजस्व में – जबकि कथित तौर पर जलने की राह पर है $115 बिलियन 2029 तक.
फैथ ने कहा, इस बेमेल मेल को लेकर तनाव बढ़ता जा रहा है। उन्होंने कहा, “उन कंपनियों और निवेशकों के बीच धक्का-मुक्की चल रही है।” “निवेशक कह रहे हैं, ‘क्या मुझे इस खर्च पर रिटर्न मिलेगा?'” यह तेजी से स्पष्ट संकेतकों में से एक है कि एआई उद्योग के कुछ हिस्से एक बुलबुला हैं – लेकिन यह अभी तक हमें नहीं बताता है कि इसके फूटने के बाद क्या होता है।
एआई का प्रचार कई वर्षों से बहुत अधिक बना हुआ है, और स्टार्टअप मूल्यांकन ने आश्चर्यजनक संख्याएं हासिल की हैं। उदाहरण के लिए, OpenAI है कथित तौर पर 2026 या 2027 में 1 ट्रिलियन डॉलर के आईपीओ की उम्मीद है और 60 बिलियन डॉलर या उससे अधिक जुटाने की योजना है।
लेकिन एआई कंपनियां इस बात पर जोर देती हैं कि चिप्स, डेटा सेंटर और अन्य संसाधनों के लिए अभी भी पर्याप्त पैसा नहीं है। पिछले महीने ओपनएआई के वार्षिक देवडे कार्यक्रम में पत्रकारों के साथ एक प्रश्नोत्तरी में, अधिकारियों ने बार-बार सोरा की वीडियो-जेनरेशन एआई और चैटजीपीटी की दैनिक पल्स सुविधा जैसी सेवाओं का विस्तार करने के लिए गणना की कमी पर अपनी चिंता पर जोर दिया, और अंततः ऐसी सेवाओं से लाभ कमाने की आवश्यकता पर चर्चा की। अमेज़ॅन, गूगल और माइक्रोसॉफ्ट – जो तेजी से बढ़ते पैमाने पर क्लाउड सेवाएं प्रदान करते हैं – ने “सभी ने काफी क्षमता-बाधित होने का आह्वान किया है,” नॉर्थज़ोन वीसी के एक पार्टनर मौली ऑल्टर ने बताया द वर्ज.
यदि ये दावे सटीक हैं, तो वे संकेत देते हैं कि केवल अच्छे उत्पादों के साथ आना एआई कंपनियों को लाभदायक बनाने के लिए पर्याप्त नहीं होगा – क्योंकि वे एक विशाल उपयोगकर्ता आधार का समर्थन करने के लिए उन उत्पादों को स्केल करने का जोखिम नहीं उठा सकते हैं। भले ही वे अतिरंजित हों, सिस्टम को संचालित करना अविश्वसनीय रूप से महंगा है। OpenAI को अभी भी माना जाता है पैसा खोना क्वेरी चलाने की लागत के कारण, इसकी चैटजीपीटी सेवा के $200 मासिक सदस्यता स्तर पर भी।
ऑल्टर ने कहा, ओपनएआई का अफवाहित आईपीओ इस पहेली का एक आदर्श उदाहरण है। कंपनी डेटा केंद्रों के लिए लगभग 26 गीगावाट कंप्यूटिंग क्षमता सुरक्षित करना चाहती है (जो वर्तमान लागत पर लगभग 1.5 ट्रिलियन डॉलर है, प्रति ऑल्टर के अनुसार) – जिसका अर्थ है कि कंपनी के वर्तमान राजस्व, एनवीडिया से 100 बिलियन डॉलर तक के निवेश और अन्य “सर्कुलर सौदों” के साथ भी, ऑल्टर का कहना है कि वह अभी भी यह समझ नहीं पाई है कि कंपनी का स्पष्ट फंडिंग अंतर कैसे हल हो जाता है।
कंपनी के कुछ निवेशक भी यही सवाल पूछ रहे हैं। ओपनएआई निवेशक और अल्टीमीटर कैपिटल के सीईओ ब्रैड गेर्स्टनर ने ओपनएआई के सीईओ सैम ऑल्टमैन से इस बारे में पूछा पॉडकास्ट शुक्रवार को बताया गया कि 13 अरब डॉलर के राजस्व वाली एक कंपनी खर्च प्रतिबद्धताओं में 1.4 ट्रिलियन डॉलर कैसे कमा सकती है।
“सबसे पहले, हम उससे कहीं अधिक राजस्व कमा रहे हैं; दूसरी बात, ब्रैड, यदि आप अपने शेयर बेचना चाहते हैं, तो मैं आपके लिए एक खरीदार ढूंढूंगा,” ऑल्टमैन ने उत्तर दिया। “मैं बस… बस।”
पिछली तिमाहियों में, बिग टेक अधिकारियों ने अनुकूलन योग्य मॉडल और एआई एजेंटों को एक बचत अनुग्रह के रूप में प्रस्तुत किया है जो निश्चित रूप से, अंततः लाभ में बदल जाएगा – यह दोहराते हुए कि उन्हें इसकी आवश्यकता है पैसा कमाने के लिए पैसा खर्च करेंजिसमें अन्यत्र लागत में कटौती करना और संसाधनों को एआई की ओर मोड़ना शामिल है।
हालाँकि, अब, OpenAI, Google और अन्य के एजेंट उपयोगकर्ताओं के हाथों में हैं। और हालाँकि कंपनियाँ वादा करती हैं कि वे अपनी वर्तमान स्थिति में “कठिन कार्यों” को स्वचालित करने में लगातार सुधार करेंगी, लेकिन वे दुनिया में तूफान नहीं ला रही हैं।
निवेशक मेटा के अनुमानित विस्तार के विवरण को लेकर चिंतित लग रहे थे, और विशिष्टताओं के लिए उनकी मांगों को हमेशा स्पष्ट उत्तर नहीं मिले थे। सीएफओ सुसान ली ने एक सवाल के जवाब में कहा, “बजट में बहुत सारे गतिशील टुकड़े हैं। यह अभी तक तैयार नहीं हुआ है। यह अभी भी एक साथ आने की प्रक्रिया में है।” “आप जानते हैं, हमारे पास साझा करने के लिए कोई विशिष्ट लक्ष्य नहीं हैं।”
कुछ निवेशक इस बात को लेकर चिंतित दिखे कि क्या कोई सुसंगत योजना है। मेटा ने 2025 में अपनी ब्रांड-न्यू सुपरइंटेलिजेंस टीम के लिए एआई इंजीनियरों और शोधकर्ताओं को प्रतिस्पर्धियों से दूर करने के लिए अरबों खर्च करने के लिए सुर्खियां बटोरीं, फिर इसके तुरंत बाद आंतरिक पुनर्गठन और छंटनी की घोषणा की। मेटा की एआई पहल आभासी वास्तविकता “मेटावर्स” की एक त्वरित खोज के बाद आई है, जिसमें यह अब तक है खर्च किया और खो दिया अपने रियलिटी लैब्स डिवीजन के माध्यम से दसियों अरब। “मुझे नहीं लगता कि उन्हें वहां कोई परिणाम मिल रहा है जिससे आपको विश्वास हो कि यह अच्छा खर्च है,” फथ ने बताया द वर्जरियलिटी लैब्स के बारे में बोल रहे हैं।
ऐसी ही कुछ चिंताएँ अन्य कंपनी आय कॉलों पर मौजूद थीं, जिसमें निवेशक एआई उद्योग के प्रचार स्तर, क्षमता की कमी और सुविधा अपनाने के बारे में पूछ रहे थे। माइक्रोसॉफ्ट की कमाई कॉल पर, एक निवेशक ने पूछा, “सच कहूँ, क्या हम बुलबुले में हैं?”
यहां तक कि तकनीकी अधिकारियों ने भी स्वीकार किया है कि उद्योग के कुछ पहलुओं को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया जा सकता है। ओपनएआई के ऑल्टमैन ने पिछले महीने संवाददाताओं से कहा था कि “एआई के कई हिस्से हैं जो मुझे लगता है कि अभी बबल-वाई की तरह हैं।” और माइक्रोसॉफ्ट के नवीनतम कमाई कॉल पर, सीईओ सत्या नडेला ने निवेशकों से कहा, “मुझे नहीं लगता कि एजीआई को, कम से कम हमारे अनुबंध में हमारे द्वारा परिभाषित किया गया है, कभी भी जल्द ही हासिल होने वाला है।” लेकिन बुलबुले बड़े पैमाने पर भावना और व्यवहार के साथ-साथ छूट जाने के डर और विशेषज्ञ रूप से विपणन किए गए कॉर्पोरेट आख्यानों से प्रेरित होते हैं।
यदि यह एक बुलबुला है, तो आम सहमति यह प्रतीत होती है कि यह ऐसा बुलबुला है जो उद्योग में विस्फोट नहीं करेगा; बल्कि, इससे कम खिलाड़ी और अधिक एकीकरण होगा। ऑल्टर ने कहा कि उद्योग के भीतर फंडिंग की कमी उन्हें रातों-रात जगाए रखती है, खासकर जब से किसी कंपनी के भविष्य के विकास में निवेश से आदर्श रूप से, वास्तविक विकास और अंत में लाभ प्राप्त होता है। जो कंपनियाँ सफल होती हैं, वे सबसे अधिक ग्लैमरस या उपभोक्ता-सामना करने वाली नहीं हो सकती हैं – केवल एआई सोशल नेटवर्क और ऑल-पर्पस चैटबॉट के बजाय कोडिंग एजेंट, ग्राहक सेवा एआई और संभावित रचनात्मक सामग्री निर्माण के बारे में सोचें।
लेकिन AI FOMO से कोई मुकाबला नहीं है, और इसलिए उद्योग के किसी भी बबल-वाई हिस्से में अभी तक धीमा होने का कोई संकेत नहीं है – लेकिन फथ ने कहा कि वह देख रहा है कि ओपनएआई किसी भी कारण से धीमा हो जाता है या नहीं, और यही बात एनवीडिया के डेटा सेंटर व्यवसाय के लिए भी लागू होती है।
“मेरी समझ से, जब कोई बोर्ड वहां बैठा होता है, तो वे सीईओ से पूछ रहे होते हैं, ‘आप एआई के बारे में क्या कर रहे हैं?'” फथ ने कहा। “यही वह सवाल है जो उन्हें मिल रहा है। और उन्हें यह बताने के लिए तैयार उत्तर के साथ आने की जरूरत है कि वे उस पर कैसे खर्च करने जा रहे हैं। और यदि व्यवसाय खराब होने लगता है, और वे एआई में खर्च नहीं कर रहे हैं, तो उन अधिकारियों की बहुत आलोचना होगी… भले ही हम वास्तव में नहीं जानते कि अभी रिटर्न कैसा दिखेगा।”
“यह उस संपूर्ण ‘FOMO’ में शामिल हो जाता है जो उद्योगों और कंपनियों में निर्माण कर रहा है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि आप बदलाव के गलत पक्ष में नहीं हैं।”
और यदि एआई में अत्यधिक निवेश परिवर्तन का गलत पक्ष बन जाता है? खैर, कम से कम हर कोई ऐसा कर रहा था।
