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चार हाइपरस्केलर्स द्वारा 2026 में एआई इंफ्रास्ट्रक्चर पर 700 अरब डॉलर खर्च करने का अनुमान है, जो 2025 से 60% अधिक है। सीएनबीसी विश्लेषण
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अमेज़ॅन को इस वर्ष $17-28बी के नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह का सामना करना पड़ रहा है और संभावित रूप से इक्विटी और ऋण बढ़ाने के लिए एसईसी के पास आवेदन किया है
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अल्फाबेट का मुफ़्त नकदी प्रवाह 2025 में $73.3B से 90% कम होकर $8.2B हो सकता है, जबकि मेटा का 2027-28 में नकारात्मक होने से पहले 90% गिर सकता है।
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अमेज़ॅन स्टॉक शुक्रवार को 6% गिर गया और वर्ष के लिए 9% नीचे है, जबकि माइक्रोसॉफ्ट 17% गिर गया है क्योंकि निवेशक नकदी खर्च को पचा रहे हैं।
एआई हथियारों की दौड़ को हाल ही में एक मूल्य टैग मिला है जो वॉल स्ट्रीट को परेशान कर रहा है। वर्णमाला, माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और वीरांगना इस वर्ष एआई बुनियादी ढांचे पर लगभग 700 बिलियन डॉलर खर्च करने का अनुमान है – जो 2025 के पहले से ही ऐतिहासिक स्तर से 60% अधिक है। लेकिन एक समस्या है जो निवेशक हलकों को सदमे में डाल रही है: मुफ्त नकदी प्रवाह में गिरावट आने वाली है, कुछ कंपनियां वर्षों में पहली बार नकारात्मक क्षेत्र में आ रही हैं।
टेक की नकदी पैदा करने वाली मशीनों के साथ वॉल स्ट्रीट के प्रेम संबंध ने एक बड़ी गति को प्रभावित किया है। जैसे-जैसे कमाई का मौसम ख़त्म होता है, आंकड़े एक गंभीर कहानी बताते हैं कि एआई दौड़ जीतने के लिए वास्तव में कितना खर्च होता है – और निवेशकों को यकीन नहीं है कि उन्हें उत्तर पसंद आएगा।
वीरांगना गुरुवार को सबसे बड़ा धमाका करते हुए एआई इंफ्रास्ट्रक्चर पर इस साल 200 अरब डॉलर खर्च करने की योजना की घोषणा की। मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों का अब अनुमान है कि ई-कॉमर्स दिग्गज 2026 में नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह में 17 अरब डॉलर खर्च कर देगा, जबकि बैंक ऑफ अमेरिका का घाटा 28 अरब डॉलर तक पहुंच जाएगा। एक शांति में एसईसी फाइलिंग शुक्रवार को, अमेज़ॅन ने संकेत दिया कि वह बिल्डआउट को बढ़ावा देने के लिए इक्विटी और ऋण बाजारों का उपयोग कर सकता है। स्टॉक तुरंत 6% डूब गया, जिससे 2026 का घाटा 9% तक बढ़ गया।
लेकिन अमेज़ॅन खर्च के उन्माद में अकेला नहीं है। वर्णमाला मॉर्गन स्टेनली के प्रबंध निदेशक ब्रायन नोवाक ने बताया कि इस साल पूंजीगत व्यय 185 अरब डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है सीएनबीसी का पावर लंच उन्हें उम्मीद है कि 2027 तक यह आंकड़ा बढ़कर 250 बिलियन डॉलर हो जाएगा। पिवोटल रिसर्च का अनुमान है कि अल्फाबेट का मुफ्त नकदी प्रवाह 2025 में 73.3 बिलियन डॉलर से 90% कम होकर 8.2 बिलियन डॉलर हो जाएगा। कंपनी ने पहले ही नवंबर में 25 बिलियन डॉलर की बांड बिक्री की है, और इसका दीर्घकालिक ऋण पिछले साल चौगुना होकर 46.5 बिलियन डॉलर हो गया है।
मेटा सबसे नाटकीय बदलाव का सामना करना पड़ सकता है। बार्कलेज के विश्लेषक अब 2027 और 2028 के लिए नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह का मॉडल तैयार कर रहे हैं, क्योंकि सोशल मीडिया दिग्गज ने घोषणा की है कि इस साल पूंजीगत व्यय 135 बिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है। विश्लेषकों ने लिखा, “अब हम ’27 और ’28 के लिए नकारात्मक एफसीएफ का मॉडल तैयार कर रहे हैं, जो हमारे लिए कुछ हद तक चौंकाने वाला है, लेकिन संभवतः हम एआई इंफ्रास्ट्रक्चर हथियारों की दौड़ में सभी कंपनियों के लिए क्या देखते हैं।” जब सीएफओ सुसान ली ने कमाई कॉल पर पूंजी आवंटन के बारे में सवाल पूछे, तो उनका संदेश स्पष्ट था: “सर्वोच्च प्राथमिकता हमारे संसाधनों को एआई में एक नेता के रूप में स्थापित करने के लिए निवेश करना है।”
