सॉफ्टबैंक के विज़न फंड ने हाल ही में 2.4 बिलियन डॉलर का तिमाही लाभ कमाया है, जिससे ओपनएआई के मूल्यांकन में बढ़ोतरी हुई है, जिससे इसके व्यापक पोर्टफोलियो में कमजोरी को छिपाने में मदद मिली है। यह जीत उस फंड के लिए एक नाटकीय बदलाव का प्रतीक है जो अपनी तकनीकी होल्डिंग्स में गिरावट के मूल्यांकन से जूझ रहा है, और यह संकेत देता है कि एआई निवेश एक चुनौतीपूर्ण बाजार में उद्यम पोर्टफोलियो के लिए नया लंगर बन रहा है।
[SoftBank Group](https://www.softbank.jp/en/) ने हाल ही में अपने संकटग्रस्त विजन फंड के लिए एक दुर्लभ खुशखबरी दी है। निवेश वाहन ने अपनी नवीनतम तिमाही में $2.4 बिलियन का लाभ कमाया, जो लगभग पूरी तरह से उछाल से प्रेरित था [OpenAI’s](https://openai.com) मूल्यांकन जो पोर्टफोलियो के अन्य हिस्सों में जारी संघर्षों पर आधारित है। परिणाम इस बात पर प्रकाश डालते हैं कि एआई बूम कितने नाटकीय रूप से उद्यम अर्थशास्त्र को नया आकार दे रहा है। जबकि सॉफ्टबैंक का व्यापक पोर्टफोलियो डाउन राउंड और घटते मूल्यांकन से जूझ रहा है, इसकी ओपनएआई हिस्सेदारी एक बड़ी विजेता बन गई है जो अकेले ही लाल स्याही को काली में बदल रही है। के अनुसार [CNBC reporting](https://www.cnbc.com/2026/02/12/softbank-vision-fund-openai.html), ओपनएआई के निजी बाजार मूल्यांकन में बढ़ोतरी जारी रहने के कारण विज़न फंड ने पर्याप्त तिमाही लाभ दर्ज किया। सॉफ्टबैंक के संस्थापक मासायोशी सन के लिए इससे बेहतर समय नहीं हो सकता था, जिन्हें 2017 के लॉन्च के बाद से फंड के प्रदर्शन पर बढ़ती आलोचना का सामना करना पड़ा है। लेकिन शीर्षक संख्या एक अधिक जटिल कहानी को छुपाती है। 2.4 बिलियन डॉलर का लाभ ओपनएआई के मूल्यांकन में वृद्धि के रूप में आया, “इसके कुछ अन्य दांवों में नुकसान की भरपाई करने में मदद मिली,” यह खुलासा करते हुए कि एआई चैंपियन के बिना, फंड अभी भी गिरावट दर्ज कर रहा होगा। यह गतिशीलता इस बात को रेखांकित करती है कि सॉफ्टबैंक की हालिया सफलता कितनी केंद्रित हो गई है, एक या दो मेगा-विजेताओं के पास खराब प्रदर्शन करने वालों का पूरा पोर्टफोलियो है। ओपनएआई निवेश सोन के सबसे दूरदर्शितापूर्ण दांवों में से एक साबित हुआ है। सॉफ्टबैंक ने ओपनएआई के फंडिंग राउंड में भाग लिया क्योंकि कंपनी अनुसंधान प्रयोगशाला से वाणिज्यिक पावरहाउस में परिवर्तित हो गई, और उन शुरुआती दांवों का मूल्य कई गुना बढ़ गया है क्योंकि चैटजीपीटी और एंटरप्राइज एआई उत्पादों ने विस्फोटक राजस्व वृद्धि को बढ़ावा दिया है। उद्योग पर्यवेक्षकों का अनुमान है कि ओपनएआई का वर्तमान मूल्यांकन द्वितीयक बाजारों में $150 बिलियन से अधिक हो गया है, हालांकि कंपनी ने हालिया मूल्य निर्धारण की पुष्टि नहीं की है। संदर्भ के लिए, विज़न फंड ऐतिहासिक रूप से अपने पोर्टफोलियो में मूल्यांकन राइट-डाउन से जूझ रहा है। वेवर्क, ग्रीनसिल कैपिटल और विभिन्न लॉजिस्टिक्स स्टार्टअप जैसी कंपनियों में हाई-प्रोफाइल निवेश में गिरावट आई है, जिससे सॉफ्टबैंक को अरबों का घाटा उठाना पड़ा है। तकनीकी मूल्यांकन में गिरावट के कारण फंड ने 2021 और 2023 के बीच $30 बिलियन से अधिक का संचयी घाटा दर्ज किया। नवीनतम नतीजे बताते हैं कि एआई उद्यम पोर्टफोलियो में महान विभाजक बन रहा है। अग्रणी एआई कंपनियों में सार्थक निवेश वाले फंड मजबूत रिटर्न पोस्ट कर रहे हैं, जबकि जिनके पास नहीं है वे अभी भी 2021-युग के ओवरवैल्यूएशन के मलबे के माध्यम से काम कर रहे हैं। [OpenAI](https://openai.com) एक विशेष पुरस्कार के रूप में उभरा है, शुरुआती निवेशकों को अधिकांश अन्य पदों से कम रिटर्न देखने को मिल रहा है। एआई पर सॉफ्टबैंक का नया फोकस कृत्रिम सामान्य बुद्धि पर भारी दांव लगाने के बारे में बेटे के सार्वजनिक बयानों के अनुरूप है। कंपनी ने अन्य एआई इंफ्रास्ट्रक्चर नाटकों में भी निवेश किया है और इस क्षेत्र में अरबों डॉलर लगाने की योजना की घोषणा की है। विज़न फंड का त्रैमासिक प्रदर्शन उस रणनीतिक बदलाव की पुष्टि करता है, भले ही पोर्टफोलियो एकाग्रता जोखिम के बारे में सवाल बने हुए हों। लाभ तब भी होता है जब सॉफ्टबैंक अपने विज़न फंड लिमिटेड भागीदारों के साथ एक जटिल संबंध बनाता है। कुछ एलपी फंड की अस्थिरता और सन की आक्रामक निवेश शैली से निराश हो गए हैं। ओपनएआई द्वारा संचालित एक मजबूत तिमाही कुछ तनावों को कम कर सकती है, लेकिन यह सवाल भी उठाती है कि अगर एआई मूल्यांकन ठंडा हो गया तो क्या होगा। बाजार पर नजर रखने वालों का कहना है कि ओपनएआई का मूल्यांकन लाभ तब तक कागजी मुनाफा बना रहेगा जब तक सॉफ्टबैंक को तरलता नहीं मिल जाती। आईपीओ बाजार अभी भी अनिश्चित है और अंतिम चरण की एआई कंपनियों के लिए द्वितीयक लेनदेन सीमित हैं, वास्तविक रिटर्न प्राप्त करने से पहले फंड को वर्षों तक अपनी स्थिति बनाए रखने की आवश्यकता हो सकती है। यदि एआई भावना में बदलाव होता है तो इससे अवधि जोखिम पैदा होता है। फिर भी, अभी के लिए, सॉफ्टबैंक पुष्टि का दावा कर सकता है। इसका ओपनएआई दांव बिल्कुल वही कर रहा है जिसकी उद्यम पूंजीपति उम्मीद करते हैं – चूक से भरे पोर्टफोलियो के लिए पर्याप्त रिटर्न उत्पन्न करना। यह क्लासिक वीसी मॉडल है, लेकिन सॉफ्टबैंक द्वारा संचालित पैमाने पर इसे शायद ही कभी क्रियान्वित किया जाता है। परिणाम अन्य संस्थागत निवेशकों को भी एआई में निवेश करने का संकेत देते हैं। जैसी कंपनियों तक पहुंच प्राप्त करना [OpenAI](https://openai.com) उचित मूल्यांकन पर लगभग असंभव हो गया है, प्रत्येक फंडिंग राउंड ओवरसब्सक्राइब हो गया है और सेकेंडरी शेयर भारी प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं। सॉफ्टबैंक की शुरुआती स्थिति उसे एक फायदा देती है जिसे नए एआई निवेशक दोहरा नहीं सकते। सॉफ्टबैंक का 2.4 बिलियन डॉलर का विजन फंड लाभ वह साबित करता है जो हर वीसी पहले से ही जानता है – इस बाजार में, आप अपने एआई एक्सपोजर से जीते हैं या मरते हैं। ओपनएआई की हिस्सेदारी एक सट्टा दांव से पोर्टफोलियो रक्षक में बदल गई है, जिससे सॉफ्टबैंक की व्यापक होल्डिंग्स में लगातार कमजोरी बनी हुई है। सन और विज़न फंड के लिए, यह संकेंद्रित दांव रणनीति का सत्यापन है, लेकिन यह एक कंपनी की निरंतर उन्नति पर एक खतरनाक निर्भरता को भी प्रकट करता है। जैसे-जैसे एआई मूल्यांकन समतापमंडलीय क्षेत्र में चढ़ रहा है, सवाल यह नहीं है कि क्या सॉफ्टबैंक ने अच्छा दांव लगाया है – यह तब होता है जब संगीत बंद हो जाता है।
