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वायरल सबस्टैक दावों के मुख्यधारा में आने के बाद एनवीडिया ने विश्लेषकों को धोखाधड़ी के आरोपों से इनकार करते हुए एक ज्ञापन भेजा
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कंपनी का स्टॉक कुछ देर के लिए लड़खड़ा गया क्योंकि निवेशकों ने CoreWeave जैसे नियोक्लाउड भागीदारों के साथ इसके संबंधों पर सवाल उठाया
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एआई कंपनियों में एनवीडिया के निवेश से एक ऐसा जाल तैयार होता है जो चिप की बिक्री को बढ़ावा देता है – कानूनी तौर पर लेकिन विवादास्पद रूप से
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सीईओ जेन्सेन हुआंग ने हाल ही में सात नए अरबपति बनाते हुए स्टॉक बिक्री में $1 बिलियन पूरा किया
NVIDIA इस सप्ताह विश्लेषकों को एक असामान्य ज्ञापन भेजकर स्पष्ट किया गया कि यह लेखांकन धोखाधड़ी नहीं कर रहा है, एक पालतू पशु स्थानांतरण कंपनी के सीईओ के वायरल सबस्टैक पोस्ट के बाद चिप दिग्गज ने संभावित रूप से “प्रौद्योगिकी इतिहास में सबसे बड़ा लेखांकन धोखाधड़ी” करने का आरोप लगाया। रक्षात्मक प्रतिक्रिया कंपनी के एआई निवेशों के जटिल वेब पर बढ़ती जांच पर प्रकाश डालती है और क्या वे कृत्रिम रूप से व्यापक एआई बुलबुले को फुला रहे हैं।
एक सप्ताहांत षड्यंत्र सिद्धांत पोस्ट जिसे अस्पष्टता में समाप्त हो जाना चाहिए था, इसके बजाय खड़खड़ाने में कामयाब रही NVIDIA इतना कि एआई चिप की दिग्गज कंपनी को 60 से अधिक विश्लेषकों को एक औपचारिक नोट भेजने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिसमें घोषणा की गई कि यह अगला एनरॉन नहीं है। ज्ञापन, सबसे पहले बैरन द्वारा रिपोर्ट किया गयासीधे तौर पर एक वायरल सबस्टैक पोस्ट में किए गए दावों को संबोधित करता है जो एक पालतू जानवर पुनर्वास कंपनी के सीईओ प्रतीत होते हैं – हाँ, वास्तव में। पोस्ट में आरोप लगाया गया है कि एनवीडिया “प्रौद्योगिकी इतिहास में सबसे बड़ी लेखांकन धोखाधड़ी बन सकती है” में लगी हुई है, हालांकि वह महत्वपूर्ण शब्द “हो सकता है” यहां बहुत अधिक प्रभाव डाल रहा है। द वर्ज कंपनी का प्रतिक्रिया ज्ञापन प्राप्त किया, जो प्रसिद्ध लघु-विक्रेता के अलग-अलग दावों से भी निपटता है माइकल बरी संदिग्ध स्टॉक-आधारित मुआवजा लेखांकन के बारे में। एनवीडिया के अनुसार, ऐसा प्रतीत होता है कि बैरी ने अपनी संख्या तक पहुंचने के लिए प्रतिबंधित स्टॉक इकाइयों पर गलत तरीके से कर जोड़ा है। लेकिन यहीं चीजें दिलचस्प हो जाती हैं। धोखाधड़ी के आरोप, हालांकि निराधार हैं, उन्होंने अनजाने में एनवीडिया के बिजनेस मॉडल के बारे में कुछ और बातें उजागर कर दी हैं – जैसे कि तथाकथित “नियोक्लाउड” कंपनियों में निवेश का जटिल नेटवर्क। कोरवेवजो लगभग एनवीडिया के ही एक्सटेंशन की तरह कार्य करता है। ये कंपनियां पैसा नहीं कमाती हैं, इसलिए वे विस्तार करने के लिए कर्ज का बोझ उठाती हैं, लेकिन उनका प्राथमिक काम एनवीडिया की चिप बिक्री को बढ़ावा देना है। “ऐसा कोई नियोक्लाउड नहीं है जो इसके बिना मौजूद हो [Nvidia CEO] जेन्सेन [Huang]”विश्लेषक सारी ने पिछली रिपोर्टिंग में उल्लेख किया था। यह इन कंपनियों को, वास्तव में, एनवीडिया का विस्तार बनाता है। यहां तक कि ओपनएआईएक और एनवीडिया निवेश, इस श्रेणी में आता है – विशाल डेटा सेंटर बिल्डआउट ओपनएआई सरकार से समर्थन चाहता है जिसमें भारी मात्रा में एनवीडिया चिप्स शामिल हैं। एनरॉन तुलना पूरी तरह से आधारहीन नहीं है, केवल गलत तरीके से लागू की गई है। एनरॉन ने कर्ज को छुपाने और राजस्व को बढ़ाने के लिए सट्टा मूल्यांकन के साथ विशेष प्रयोजन वाहनों का इस्तेमाल किया – महत्वपूर्ण रूप से, इसके बारे में झूठ बोलते हुए। एनवीडिया संरचना में कुछ ऐसा ही कर रहा है लेकिन पूरी तरह से बोर्ड से ऊपर है। प्रत्येक नियोक्लाउड, जिसमें उसने निवेश किया है, एक स्वतंत्र कंपनी बनी हुई है, जिसकी अपनी बैलेंस शीट पर ऋण है, न कि एनवीडिया की। जैसा कि कंपनी ने अपने ज्ञापन में सही ढंग से बताया है, वह इन कंपनियों को नियंत्रित नहीं करती है या उन्हें सीधे वित्तपोषण प्रदान नहीं करती है। वे वही हैं जिन्हें एक विश्लेषक ने “बहुत उपयोगी पाप-भक्षक” कहा है। हुआंग से कहा, “मैं संपर्क करने में संकोची नहीं हूं”। कोरवीव के मामले में, एनवीडिया ने सीधे निवेश करके और यह सुनिश्चित करके कंपनी को आगे बढ़ाया कि उसका आईपीओ वास्तव में हो, साथ ही एक प्रमुख ग्राहक के रूप में भी काम किया। विश्लेषक इसे “अच्छा व्यवहार नहीं, और स्वस्थ व्यवहार नहीं” के रूप में वर्णित करते हैं, लेकिन महत्वपूर्ण बात यह है कि, “यह कानूनी है। कोई भी निवेशक इसे देख सकता है। कई लोग ऐसा न करने का विकल्प चुन रहे हैं।” इन धोखाधड़ी के आरोपों का समय विशेष रूप से जटिल है, यह देखते हुए कि एनवीडिया के अधिकारी पैसा निकाल रहे हैं। उसकी अरबपति स्थिति पर ताला लगा दिया। कंपनी ने अपनी जबरदस्त वृद्धि से कुल मिलाकर सात नए अरबपति बनाए हैं। इस बीच, इन सबके पीछे अंतर्निहित एआई बुलबुले की चिंताएं बहुत वास्तविक बनी हुई हैं। यदि और जब वह बुलबुला फूटता है, तो उसे फुलाने वाली हर चीज पूरे समय स्पष्ट दृष्टि से छिपी रहेगी। इसके चिप्स खरीदने वाली कंपनियों में एनवीडिया का निवेश एक संभावित दोहरे झटके का प्रतिनिधित्व करता है – कंपनी को उन निवेशों को कम करने की आवश्यकता होगी, साथ ही साथ बाजार में बाढ़ आने वाले प्रयुक्त चिप्स की भरमार का सामना करना पड़ेगा क्योंकि ऋण धारक घाटे की भरपाई करने की कोशिश कर रहे हैं। धोखाधड़ी के आरोपों में पेड़ों के लिए जंगल गायब है। एनवीडिया को लेखांकन धोखाधड़ी करने की आवश्यकता नहीं है, जब वह कंपनियों का एक पूरी तरह से कानूनी पारिस्थितिकी तंत्र बना सकता है जो संभावित रूप से एक एआई बुलबुले को फुलाते हुए अपनी कमाई का रस ले सकता है जो इसमें शामिल सभी लोगों को लाभ पहुंचाता है – कम से कम जब तक ऐसा नहीं होता है।








