जैसे-जैसे निवेशकों की जांच तेज होती जा रही है, माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, अमेज़ॅन और अल्फाबेट को रिकॉर्ड पूंजीगत व्यय को उचित ठहराना होगा।
प्रकाशित: मंगल, 27 जनवरी 2026, 4:51 अपराह्न यूटीसी | अद्यतन: मंगल, जनवरी 27, 2026, 6:44 अपराह्न यूटीसी
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चार हाइपरस्केलर – माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, वर्णमालाऔर वीरांगना – 2026 में एआई बुनियादी ढांचे पर 470 अरब डॉलर से अधिक खर्च करने की उम्मीद है, जो 2025 में 350 अरब डॉलर से अधिक है। FactSet
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मेटा का स्टॉक क्रैश हो गया डिजिटल विज्ञापनों के अलावा कोई स्पष्ट मुद्रीकरण नहीं होने के कारण 2025 पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन को बढ़ाकर $72 बिलियन करने के बाद यह तीन वर्षों में सबसे खराब दिन है।
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माइक्रोसॉफ्ट राजकोषीय Q2 पूंजीगत व्यय $36.25 बिलियन (वर्ष 60% अधिक) होने की उम्मीद के साथ मार्जिन दबाव का सामना करना पड़ रहा है, जबकि ऑपरेटिंग मार्जिन तीन साल के निचले स्तर 67% पर पहुंच गया है।
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वीरांगना 2026 के लिए अनुमानित 146 अरब डॉलर खर्च करने का अनुमान है, इसके 38 अरब डॉलर पर भरोसा है OpenAI क्लाउड डील और संभावित $10 बिलियन का निवेश
हिसाब यहाँ है. जैसा माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, सेब, वीरांगनाऔर वर्णमाला इस सप्ताह कमाई का मौसम शुरू होने पर, वॉल स्ट्रीट सिर्फ राजस्व बढ़ाने की तलाश में नहीं है – वे तकनीकी इतिहास में सबसे बड़े खर्च के बारे में जवाब मांग रहे हैं। चार हाइपरस्केलर्स द्वारा 2026 में एआई बुनियादी ढांचे में $470 बिलियन से अधिक का निवेश करने का अनुमान है, जो पिछले साल $350 बिलियन से अधिक है। फैक्टसेट विश्लेषक का अनुमान. लेकिन बाद OpenAI की प्रतिबद्धताएँ $1.4 ट्रिलियन तक पहुँच गईं और Q4 में बुलबुला चेतावनियाँ तेज़ हो गईं, निवेशक सबूत चाहते हैं कि ये डेटा सेंटर दांव वास्तव में भुगतान करेंगे।
यदि 2025 एआई इंफ्रास्ट्रक्चर अर्थशास्त्र में वॉल स्ट्रीट का क्रैश कोर्स था, तो 2026 अंतिम परीक्षा है। और माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, वीरांगनाऔर वर्णमाला सामूहिक $470 बिलियन व्यय योजना के साथ कमाई कॉल में चल रहे हैं जिससे निवेशक समान रूप से उत्साहित और भयभीत हैं।
दांव अधिक बड़ा नहीं हो सका. बाद मेटा का स्टॉक 15% गिरा अक्टूबर में जब कंपनी ने अपना पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन बढ़ाकर $72 बिलियन कर दिया – 2022 के बाद से यह सबसे खराब दिन – वॉल स्ट्रीट का संदेश स्पष्ट था: हमें पैसा दिखाओ, या कम से कम हमें लाभप्रदता का रास्ता दिखाओ। सोशल मीडिया दिग्गज को अद्वितीय जांच का सामना करना पड़ता है क्योंकि अपने क्लाउड-समृद्ध साथियों के विपरीत, इसके पास खर्च को उचित ठहराने के लिए AWS या Azure नहीं है। सीईओ “हम मुख्य व्यवसाय में रिटर्न देख रहे हैं” पर जोर देकर घबराहट को शांत करने की कोशिश की, लेकिन विश्लेषकों का कहना है चेतावनी दी गई है कि “अनुमानित खर्च से कमाई पर संभावित प्रभाव को लेकर निवेशकों का डर” आशावाद पर हावी हो सकता है।
याहू स्काउट एआई सर्च को अपने वेब पोर्टल रूट्स पर वापस लाता है
माइक्रोसॉफ्ट लागत नियंत्रण के बारे में कठिन सवालों का सामना करते हुए बुधवार को कमाई शुरू होगी। कंपनी ने अक्टूबर में विश्लेषकों को चौंका दिया जब सीएफओ एमी हूड ने अपना रुख पलट दिया और कहा कि 2026 में पूंजीगत व्यय की वृद्धि वास्तव में पहले मंदी के संकेत के बाद तेज होगी। FactSet विश्लेषकों को अब उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2026 में पूंजीगत व्यय 99 बिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगा, अकेले Q2 में 36.25 बिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगा – जो साल दर साल 60% अधिक है। दर्शनीय अल्फ़ा सर्वसम्मति ऑपरेटिंग मार्जिन 67% तक कम हो गया है, जो तीन वर्षों में सबसे कम है।
के लिए उम्मीद की किरण माइक्रोसॉफ्ट? यह OpenAI से परे विविधीकरण कर रहा है। कंपनी ने एक घोषणा की एंथ्रोपिक में $5 बिलियन का निवेश नवंबर में, क्लाउड निर्माता ने Azure कंप्यूट क्षमता में $30 बिलियन की प्रतिबद्धता जताई। फिर भी, Microsoft 365 Copilot को अपनाने में सुस्ती बनी हुई है। कीबैंक विश्लेषकों ने नोट किया एआई ऐड-ऑन के लिए “आधे से अधिक संगठन एम365 उपयोगकर्ता आधार के केवल 10% तक को लाइसेंस दे रहे हैं”, जिसे सॉफ्टवेयर राजस्व वृद्धि को बढ़ावा देना चाहिए था।
वीरांगना सभी का सबसे बड़ा दांव लगा रहा है. विश्लेषकों का अनुमान है कि ई-कॉमर्स दिग्गज 2026 में $146 बिलियन से अधिक खर्च करेगी, जो $125 बिलियन से 17% अधिक है। इससे कंपनी की रणनीति को बड़ा बढ़ावा मिला OpenAI के साथ $38 बिलियन का AWS सौदा नवंबर में, ChatGPT निर्माता के साथ इसका पहला अनुबंध। सीएनबीसी ने सूचना दी दिसंबर में अमेज़ॅन ओपनएआई में संभावित $10 बिलियन के निवेश के बारे में भी बातचीत कर रहा है, भले ही वह प्रतिद्वंद्वी का समर्थन करना जारी रखे हुए है anthropicजिसने हाल ही में $10 बिलियन जुटाए $350 बिलियन का मूल्यांकन.
सीईओ एंडी जेसी ने पिछली तिमाही में निवेशकों से कहा था कि एडब्ल्यूएस “गति प्राप्त कर रहा है”, विशेष रूप से एआई वर्कलोड से, लेकिन क्लाउड यूनिट अपनी पकड़ खो रही है। माइक्रोसॉफ्ट का Azureजिसने तेज़ विकास दर दर्ज की है। अमेज़ॅन अगले सप्ताह आय की रिपोर्ट करता है और उसे यह साबित करने की आवश्यकता होगी कि वह कई एआई घोड़ों में निवेश के साथ-साथ अपने क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर लीड को बनाए रख सकता है।
वाइल्ड कार्ड है या नहीं OpenAI ChatGPT पर विज्ञापनों का परीक्षण कर रहा है अमेरिका में Google के मुख्य खोज व्यवसाय को ख़त्म कर दिया जाएगा – वही चीज़ जो सबसे पहले इस खर्च की होड़ को वित्तपोषित करती है।
सीईओ टिम कुक अक्टूबर में सीएनबीसी के स्टीव कोवाच को बताया गया था कि कंपनी डिवाइस के बाद आईफोन 17 के “ऑफ द चार्ट” रिसेप्शन के साथ “अब तक की सबसे अच्छी” दिसंबर तिमाही की उम्मीद कर रही थी। सकारात्मक समीक्षाएँ प्राप्त हुईं सितंबर में. विश्लेषक 10% से 12% राजस्व वृद्धि और दोहरे अंक वाली iPhone वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं, लेकिन निवेशक इस पर स्पष्टता चाहते हैं कि क्या गूगल जेमिनी साझेदारी यह एक रणनीतिक बदलाव या स्वीकारोक्ति का संकेत देता है कि Apple इन-हाउस प्रतिस्पर्धी AI का निर्माण नहीं कर सकता है।
तो फिर वहाँ है टेस्लाजो बुधवार को माइक्रोसॉफ्ट और मेटा के साथ रिपोर्ट करता है। सीईओ एलोन मस्क एक “टिकाऊ प्रचुरता” वाले भविष्य को बेचने में वर्षों बिताए हैं जहां ह्यूमनॉइड रोबोट हर काम करते हैं, लेकिन निवेशक इसके बाद मुख्य ऑटो व्यवसाय के बारे में जवाब चाहते हैं डिलीवरी में 8.6% की गिरावट 2025 में 1.64 मिलियन वाहन। पिछली तिमाही में मस्क के शेयरों में गिरावट आई थी ऑप्टिमस और रोबोटैक्सी से बात की लेकिन बुनियादी बातों से जुड़े सवालों को टाल दिया।
कंपनी की ऊर्जा इकाई में पिछले साल वृद्धि हुई, जिसमें मस्क की बिक्री का समर्थन भी शामिल है एक्सएआईऔर निवेशक देख रहे हैं कि क्या टेस्ला का बोर्ड ओपनएआई प्रतियोगी में निवेश करेगा। फैक्टसेट विश्लेषक 2026 में परियोजना का पूंजीगत व्यय 9.5 अरब डॉलर से बढ़कर 11 अरब डॉलर हो गया सैमसंग और टीएसएमसी के साथ नए चिप का उत्पादन नवंबर की शेयरधारक बैठक में घोषणा की गई।
इन सभी कमाई कॉलों में सामान्य सूत्र? अधिकारियों ने इस बात पर जोर देते हुए कई महीने बिताए हैं कि वे एआई की मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त तेजी से निर्माण नहीं कर सकते। अब उन्हें यह साबित करने की जरूरत है कि निवेशकों का धैर्य खत्म होने से पहले डेटा सेंटर, चिप्स और साझेदारियां रिटर्न उत्पन्न करेंगी। अक्टूबर में, वर्णमाला, वीरांगनाऔर मेटा जबकि सभी ने व्यय संबंधी मार्गदर्शन बढ़ाया माइक्रोसॉफ्ट का वित्त प्रमुख ने आगे और अधिक वृद्धि का संकेत दिया। बाज़ार की प्रतिक्रिया क्रूर थी, विशेषकर मेटा के लिए।
लेकिन मेगाकैप में ओपनएआई या एंथ्रोपिक की तरह निजी रहने की सुविधा नहीं है। उन्हें त्रैमासिक प्रगति दिखाने, मार्जिन बनाए रखने और एआई भविष्य पर ट्रिलियन-डॉलर का दांव लगाते हुए शेयरधारकों को खुश रखने की ज़रूरत है जो अभी भी अधिकांश उद्यमों के लिए काफी हद तक सैद्धांतिक है। गोल्डमैन साच्स परियोजनाएँ मेटा अकेले इस वर्ष पूंजीगत व्यय में $125 बिलियन तक पहुँच सकती है, जो 2027 में बढ़कर $144 बिलियन हो सकती है।
यह कमाई का मौसम परिभाषित करेगा कि बिग टेक का एआई खर्च दूरदर्शी है या लापरवाह। अकेले 2026 में $470 बिलियन से अधिक की राशि दांव पर होने के कारण, निवेशक यह नहीं पूछ रहे हैं कि क्या इन कंपनियों को एआई बुनियादी ढांचे का निर्माण करना चाहिए – वे सबूत मांग रहे हैं कि पैसा खत्म होने से पहले यह रिटर्न उत्पन्न करेगा। मेटा यह समझाने की जरूरत है कि डिजिटल विज्ञापन 110 अरब डॉलर के पूंजीगत व्यय को कैसे उचित ठहराता है। माइक्रोसॉफ्ट रिकॉर्ड खर्च के बावजूद मार्जिन में बढ़ोतरी दिखनी चाहिए। वीरांगना के विरुद्ध अपनी स्थिति का बचाव करना होगा Azure का तेजी से विकास. और वर्णमाला उसे यह साबित करने की जरूरत है कि उसका खोज व्यवसाय उन्हीं एआई उपकरणों से नष्ट नहीं हो जाएगा जिनके लिए वह फंडिंग कर रहा है। जिन अधिकारियों ने 2025 यह कहते हुए बिताया कि वे पर्याप्त तेजी से निर्माण नहीं कर सकते, अब एक कठिन प्रश्न का सामना कर रहे हैं: पर्याप्त तेजी पर्याप्त लाभदायक कब बन जाती है?
